美元：结构性拖累与耐心的美联储 - BBH
Par FXStreet Insights Team
Date de publication: 23 Feb 2026 | Date de modification: 23 Feb 2026
ARTICLES POPULAIRES
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美元在美国最高法院的关税裁决后开始一周时走软，但强调这一走势尚未具有决定性。该行在财政和贸易方面对美元保持结构性看跌观点，同时在美元与利率差异一致的情况下保持周期性中立。美联储基金期货仍然预计年末将放松50个基点，市场认为美联储能够保持耐心。
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美元在美国最高法院的关税裁决后开始一周时走软，但强调这一走势尚未具有决定性。该行在财政和贸易方面对美元保持结构性看跌观点，同时在美元与利率差异一致的情况下保持周期性中立。美联储基金期货仍然预计年末将放松50个基点，市场认为美联储能够保持耐心。
结构性看跌观点但周期性中性
"最高法院的关税裁决强化了我们对美元的结构性看跌观点，因为这威胁到美国财政信誉的恶化，并可能加剧贸易摩擦。从周期性来看，我们对美元保持中立，因为美元的交易与利率差异一致。"
"风险在于，美元的结构性拖累可能超过中立的周期性美元背景，导致美元下跌，进一步远离利率差异，就像去年第二季度那样。"
"美联储基金期货继续完全定价年末总共放松50个基点。这是合理的，因为美国劳动力需求疲软，通胀的上行风险正在减弱，国内私人部门的基本需求正在减弱。"
"然而，美联储可能在恢复放松之前保持耐心。预计第一季度将有大规模财政刺激，反映出《一项美丽的法案》（OBBBA）的推动，目前没有裁员螺旋，核心服务（不包括住房）PCE通胀自2025年3月以来一直在3.2%到3.4%之间保持粘性。"
(本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。)
Plus d’un million d’utilisateurs se tournent vers FXStreet pour des données de marché en temps réel, des outils de graphiques, des analyses d’experts et des actualités Forex. Leur calendrier économique complet et leurs webinaires éducatifs aident les traders à rester informés et à prendre des décisions éclairées. FXStreet s’appuie sur une équipe d’environ 60 professionnels répartis entre le siège de Barcelone et diverses régions du monde.
Lire la suite
