欧元/美元：能源冲击后波动信号受到质疑 – 德国商业银行
Par FXStreet Insights Team
Date de publication: 23 Mar 2026 | Date de modification: 23 Mar 2026
ARTICLES POPULAIRES
德国商业银行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen认为，尽管被描述为历史上对能源安全的最大威胁，欧元/美元隐含波动率仍异常低。
德国商业银行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen认为，尽管被描述为历史上对能源安全的最大威胁，但隐含的欧元/美元波动率仍异常低。她将预期的外汇波动率与货币政策预期联系起来，并指出美国和欧元区利率重新定价幅度相似，限制了预期的利差变动。Nguyen对欧洲央行的反应能力不如市场乐观，认为存在修正空间以及欧元/美元更大幅度波动的可能性。
期权市场低估欧元/美元风险
“……目前期权市场定价的隐含汇率波动率几乎令人震惊地低。欧元/美元3个月隐含波动率显著低于2020年和2022年危机初期，甚至低于去年解放日之后不久。如何解释这一现象？这合理吗？”
“（预期）波动率的来源通常可在对货币政策的预期中找到。如果预期强烈的货币政策反应——即显著的加息或降息——意味着必须预期货币间利差的显著变化，那么汇率也必须相应重新估值。利差预期变化越大，汇率变动越大。”
“随着伊朗战争爆发，美国和欧元区的利率预期也发生了显著变化。然而，目前两大货币区的利率变动幅度相当（略高于50个基点）。因此，不预期利差会有显著变化。”
“这次欧洲央行可能不会等到通胀接近两位数才加息，但加息的门槛可能高于市场当前预期。”
“在这方面，存在修正的潜力，因此也有更大汇率波动的空间。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
Plus d’un million d’utilisateurs se tournent vers FXStreet pour des données de marché en temps réel, des outils de graphiques, des analyses d’experts et des actualités Forex. Leur calendrier économique complet et leurs webinaires éducatifs aident les traders à rester informés et à prendre des décisions éclairées. FXStreet s’appuie sur une équipe d’environ 60 professionnels répartis entre le siège de Barcelone et diverses régions du monde.
Lire la suite
