中国：成本驱动的再通胀前景 – 渣打银行
Par FXStreet Insights Team
Date de publication: 23 Mar 2026 | Date de modification: 23 Mar 2026
ARTICLES POPULAIRES
渣打银行经济学家认为，油价和大宗商品价格上涨正在推动中国的成本推动型再通胀过程，预计2026年CPI通胀率将从0.6%上调至1.2%
渣打银行经济学家认为，较高的油价和大宗商品价格正在推动中国的成本推动型再通胀过程，预计2026年CPI通胀率将达到1.2%，而非之前的0.6%。他们预计PPI通缩将结束，GDP平减指数将转为正值，而中国人民银行（PBoC）将保持宽松的政策，但不会进一步降息。
大宗商品价格上涨提升中国通胀前景
“我们将2026年布伦特原油价格预测上调至85.5美元/桶，比2025年底的预测高出35%，这对中国通胀，尤其是PPI的传导影响显著。”
“即使在近期油价上涨之前，通胀回升的迹象已经显现，得益于上游行业金属价格上涨和国内产能管理。”
“如果企业无法将更高的成本完全转嫁给消费者，成本推动型通胀可能进一步挤压工业利润。”
“尽管如此，积极的通胀仍有助于消除根深蒂固的通缩预期，结合更积极的财政支出以提振需求，可能促成更可持续的再通胀。”
“我们将2026年平均CPI通胀预测从之前的0.6%上调至1.2%，主要受大宗商品价格上涨、食品价格稳定以及服务价格适度回升的推动。”
“我们现在预计2026年PPI通胀率平均为0.8%，结束连续四年的通缩；鉴于全球需求和大宗商品价格的不确定性，风险仍呈双向。GDP平减指数今年可能转为正值。我们预计对适度再通胀不会导致货币政策宽松立场的转变。然而，我们认为降息的门槛已提高，因此不再预计2026年会有降息。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
Plus d’un million d’utilisateurs se tournent vers FXStreet pour des données de marché en temps réel, des outils de graphiques, des analyses d’experts et des actualités Forex. Leur calendrier économique complet et leurs webinaires éducatifs aident les traders à rester informés et à prendre des décisions éclairées. FXStreet s’appuie sur une équipe d’environ 60 professionnels répartis entre le siège de Barcelone et diverses régions du monde.
Lire la suite
