• 黄金在周四保持坚挺，交易员权衡美联储的降息和鲍威尔的谨慎语气。
• 美联储将利率下调25个基点至3.75%-4.00%的区间，两个官员表示异议。
• 从技术上看，黄金在4000美元下方仍然脆弱，阻力位在4020美元附近，支撑位在3900美元左右。

黄金（黄金/美元）在经历了一次波动的交易后，于周四企稳，交易员消化美联储（Fed）的降息和谨慎的货币政策前景。在撰写本文时，黄金/美元交易在3980美元左右，短暂回到4000美元的心理关口，日内上涨约1.20%。

周三，美联储进行了第二次连续的25个基点的“风险管理”降息，符合市场预期。然而，由于这一举措在很大程度上已被市场消化，注意力迅速转向美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）会后讲话，这使得未来降息的前景变得模糊。

鲍威尔表示，“在12月会议上进一步降低政策利率并不是一个必然的结论，远非如此，”这一评论短暂打压了贵金属，同时提振了美元（USD）和国债收益率。

黄金的短期前景似乎混合，交易员在鲍威尔的谨慎语气后降低了对12月降息的预期。由于较低的利率通常会增强无收益资产的吸引力，进一步货币宽松的前景减弱限制了金属的上行潜力。

与此同时，美国（US）和中国之间为期一年的贸易休战缓解了一些紧张局势，给市场带来了暂时的缓解。然而，持续的美国（US）政府停摆，加上持续的地缘政治和经济不确定性，使投资者保持谨慎。

市场动向：美联储降息、鲍威尔的谨慎和美中贸易休战塑造市场情绪

• 周四早些时候，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）与中国国家主席习近平（Xi Jinping）在韩国APEC峰会期间进行了会谈。两位领导人达成了一项为期一年的贸易休战协议，包括将美国对中国商品的关税从约57%降至47%，以及中国承诺恢复对美国大豆的采购。特朗普声称，中国已同意“继续开放和自由地流通稀土、关键矿物、磁铁等。”
• 美国中央银行将联邦基金利率下调25个基点至3.75%-4.00%的目标区间。该决定并非一致通过，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）投票支持更深的50个基点降息，而堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）则倾向于维持利率不变。
• 在其货币政策声明中，美联储表示，经济活动继续以适度的速度扩张，尽管就业增长放缓，通胀仍然略高。政策制定者承认，围绕前景的不确定性仍然很高，近期就业的下行风险有所增加。委员会还宣布计划在12月1日停止减少证券持有量，结束量化紧缩（QT），这标志着资产负债表缩减的暂停。
• 在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，解决通胀和支持就业之间存在紧张关系，指出这两者不能通过单一的政策工具来解决。他补充说，政策利率现在处于许多中性估计的范围内，如果劳动力市场数据出现稳定或增强的迹象，将影响未来的政策决策。鲍威尔还表示，委员会内部有“越来越多的声音”认为在采取进一步行动之前可能更好地等待。
• 根据世界黄金协会（WGC）2025年第三季度黄金需求趋势报告（于10月30日发布），黄金总需求同比增长3%，达到1313吨，创下季度最高纪录。投资需求激增47%，达到537吨，主要受到222吨的强劲ETF流入和316吨的持续金条和金币购买的推动。中央银行的购买保持强劲，达到220吨，比上个季度增长28%，而珠宝消费在创纪录高价的情况下下降了19%。

技术分析：黄金/美元在4000美元下方盘整，温和看涨动能

黄金/美元在4000美元关口下方仍然脆弱，试图在近期波动后稳定，尽管缺乏持续的买盘。在四小时图上，近期阻力位出现在3982美元附近的21期简单移动平均线（SMA），随后是4000-4020美元区域。

若突破该区域，可能会将短期前景转向上行，尽管该金属可能在4100-4200美元区域面临新的卖压。

在下行方面，3900美元作为强支撑位，近期交易中多次出现买入兴趣。若跌破该水平，可能会暗示更广泛的修正阶段的延续。相对强弱指数（RSI）保持在44附近，表明温和的看涨动能，且上行力量有限。