布伦特：霍尔木兹海峡长期关闭及200美元/桶压力情景 – 法国兴业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 26 May 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）分析师研究了一个低概率但严重的情景，即霍尔木兹海峡持续关闭至2026年，迫使布伦特原油价格逼近甚至超过200美元/桶，以引发足够的需求破坏。
法国兴业银行分析师研究了一个低概率但严重的情景，即霍尔木兹海峡持续关闭至2026年，迫使布伦特原油价格逼近甚至超过200美元/桶，以引发足够的需求破坏。他们强调了库存大幅减少、全球经济衰退以及随着供应正常化和库存从关键低位恢复，2027年价格最终得到缓解的情况。
长期中断推动布伦特原油价格走向极端
“在长期中断情景下，霍尔木兹海峡持续关闭至2026年底，随着持续的供应损失、基础设施损坏和间歇性停产，全球经济下行加剧，市场持续承压。尽管战略石油储备（SPR）释放量增加（约3百万桶/日），库存仍持续下降，而高价和政策限制导致需求急剧收缩。”
“即使下半年需求下降约7–8百万桶/日，持续的库存消耗仍将推动布伦特原油价格逼近200美元/桶甚至更高，市场保持紧张并暴露于进一步冲击之下。虽然需求破坏逐步减少赤字，但库存依然承压。”
“尽管如此，持续的库存消耗——到9月达到约71亿桶——继续推高价格，布伦特原油价格逼近200美元/桶，并可能在年底前超过该水平，库存进一步降至约69.5亿桶。”
“按照2026年的月度轨迹，该框架指向显著升高的价格环境，年均价格约为148美元/桶。霍尔木兹海峡的重新开放被推迟至2026年底，延长了紧张局势的持续时间，并使价格在2027年初保持结构性高位。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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