菲律宾比索：油价冲击、通胀风险及菲律宾央行路径 – 荷兰国际集团
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 27 Mar 2026
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荷兰国际集团（ING）Deepali Bhargava 警告称，油价上涨和供应中断正在恶化菲律宾的经济增长、通胀和外部平衡。
荷兰国际集团（ING）的Deepali Bhargava警告称，油价上涨和供应中断正在加剧菲律宾的增长、通胀和外部平衡问题。报告强调，随着通胀突破目标，菲律宾中央银行（BSP）加息的可能性上升，但强调仅靠收紧政策不太可能在未来几个月改变菲律宾比索兑美元的走势。
油价冲击推动通胀和政策困境
“油价冲击迫使菲律宾宣布国家紧急状态，因为原油短缺和油价飙升加剧了增长的下行风险。我们相应下调了增长预测。尽管通胀预计将突破目标，提高加息的可能性，但单靠货币紧缩不太可能显著改变比索的走势。”
“随着3月份布伦特原油价格环比上涨约40%，即使在我们的基线情景下，总体通胀率现在也可能超过目标区间。这意味着消费者价格指数（CPI）可能最早在3月突破4%，提高了最早在4月加息的概率。”
“鉴于增长疲软的环境，并假设当前冲突很快缓解，我们的基线情景是菲律宾中央银行将在4月维持利率不变。”
“不过，如果油价在我们设想的长期战争情景中持续高于每桶100美元，且当前冲突没有明显缓和迹象，菲律宾中央银行可能被迫最早在4月考虑加息。”
“这种恶化加剧了菲律宾比索的贬值风险。菲律宾中央银行最近的指引——即不防守任何特定汇率水平，且外汇市场干预保持适度——表明对进一步货币走弱的抵抗有限。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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