铝：结构性赤字和上行风险依然存在 – 荷兰国际集团
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 20 Apr 2026
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荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）指出，铝价在伊朗承诺在停火期间保持霍尔木兹海峡开放时短暂下跌，但重新关闭使市场重新关注供应风险。
荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）指出，随着伊朗承诺在停火期间保持霍尔木兹海峡开放，铝价短暂下跌，但重新关闭使市场重新聚焦于供应风险。他们强调，中东地区的干扰，包括主要冶炼厂的影响，已使铝进入结构性赤字，尽管短期波动存在，供应紧张可能支撑价格。
中东供应冲击推动赤字
“在伊朗宣布将在以色列与真主党之间为期10天的停火期间保持霍尔木兹海峡开放后，伦敦金属交易所（LME）铝价周五一度下跌超过5.5%。此举短暂激发了降级冲突的乐观情绪。自2月底美国和以色列对伊朗的打击以来，这条全球铝贸易的关键通道一直关闭。上周，供应中断推动价格攀升至四年高点。”
“然而，霍尔木兹海峡在周末再次关闭，凸显停火的脆弱性，并使地缘政治风险持续成为焦点。该地区约占全球铝产量的9%。它是欧洲的重要供应来源，使市场高度暴露于可能的再次中断风险。”
“正如我们最新报告中所述，这一冲击已不再仅仅是物流问题。铝已进入结构性赤字阶段，如果中断持续，风险偏向上行。”
“阿联酋全球铝业（Emirates Global Aluminium）阿尔塔维拉（Al Taweelah）冶炼厂的中断、阿尔巴（Alba）产量减少以及卡塔鲁姆（Qatalum）早期的减产，可能导致近300万吨/年的产能损失，几乎占中东产量的一半。这可能使全球供应赤字扩大至200万吨。”
“鉴于重启冶炼产能的困难，尽管短期存在波动，供应紧张状况可能继续支撑铝价。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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