美联储：预计将维持利率不变 - 荷兰国际集团
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 26 Mar 2026
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荷兰合作银行高级美国经济学家罗吉尔·夸德弗利格认为，美国除人工智能相关活动外的增长已大幅放缓，就业几乎没有增长，GDP被下调。
荷兰银行（ABN AMRO）高级美国经济学家Rogier Quaedvlieg认为，美国经济增长在人工智能相关活动之外大幅放缓，就业几乎为零，GDP被下调。关税驱动和石油相关的价格压力推高了PCE通胀预期，而美联储预计将维持观望直到2026年12月，随后在2027年开始逐步宽松，因为核心通胀的风险仍偏向上行。
随着通胀风险上升，美联储暂停加息时间延长
“基于我们对油价走势的假设，我们预计PCE通胀将上升至3.6%，并在今年第二季度达到峰值。鉴于经济呈K型分化以及上述放缓，我们对能源冲击的二次效应担忧有限。”
“然而，鉴于通胀已重新加速，且近期PPI数据显示整个经济中存在显著的价格压力，任何二次效应都将难以识别。这些压力主要是由关税和部分行业劳动力短缺导致的供应驱动，但也存在因人工智能建设相关的投资和消费模式带来的需求成分。”
“因此，我们预计美联储将采取被动态度，不会完全‘透视’通胀，也不会如冲突爆发前那样进行宽松。鲍威尔主席原则上还有一次会议，预计不会偏离当前政策，而他的继任者凯文·沃什（Kevin Warsh）可能会推动达成不加息的共识。”
“我们现在预计美联储将维持观望直到今年12月，届时迷雾开始消散，联邦公开市场委员会（FOMC）将确信二次效应有限。随后，我们预计政策将进一步正常化，2027年3月和6月将各有两次季度性25个基点的降息。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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