美元：流动性支持和战争压力 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 24 Apr 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·普菲斯特（Michael Pfister）讨论了由于冲突限制了能源出口和旅游业，美国在中东和亚洲的盟友正在寻求美元掉期额度。
德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）讨论了美国在中东和亚洲的盟友因冲突限制能源出口和旅游业而寻求美元掉期额度的情况。他指出，如果流动性紧缩，这些盟友持有的美国国债可能会被抛售，而通过汇率稳定基金（Exchange Stabilisation Fund）提供的基于国债的支持如果伊朗冲突持续，可能不足以应对，随着时间推移这可能对美元构成挑战。
掉期额度选项及美元影响
“周三，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）向美国参议员表示，来自亚洲和中东的几位盟友已向美国政府请求货币掉期额度。原因可能很明显：尤其是中东的美国盟友因冲突遭受双重打击。”
“美国有意帮助这些国家的原因也很明确：中东的美国盟友持有大量美国国债，部分原因是其货币与美元挂钩。如果出现流动性短缺，他们可能不得不出售这些国债。”
“自金融危机以来，美联储在美元流动性在国际市场上变得稀缺时，多次介入协助其他央行提供掉期额度。美联储甚至与主要的十国集团（G10）央行保持常设流动性额度，尽管自2020年底以来几乎未被使用。”
“更可能的选择是通过美国财政部提供流动性。近期的一个例子是阿根廷的掉期额度，美国政府通过该额度向该国提供了200亿美元。用于此目的的政府基金——汇率稳定基金（Exchange Stabilisation Fund）目前规模约为2190亿美元。将其提供给美国盟友是完全可行的，可能以他们持有的美国国债作为抵押交换。”
“2190亿美元远低于美联储在高峰时期通过其额度提供的资金（2008年为5500亿美元，2020年为4500亿美元）。如果伊朗冲突持续时间过长，或过多盟友面临流动性短缺，这一金额可能不足以应对。届时需要寻找其他创新解决方案。”
“至少目前，美元的影响可能仍然有限，直到美国支持的具体细节更加明朗，例如参与国家和援助范围等。然而，从中期来看，这无疑可能成为问题，即使仅仅是加剧了对美元的现有疑虑。中东的美国盟友在战争仅两个月后就开始探索寻求支持的可能性，这表明这场战争对他们来说正变得越来越艰难。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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