美元/日元：套息交易的回调风险——法国兴业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 6 May 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）分析师认为，按购买力平价计算，日元相对于美元仍显著被低估，而美元/日元远高于公允价值，接近95。
法国兴业银行分析师认为，按购买力平价计算，日元相对于美元仍显著被低估，美元/日元远高于接近95的公允价值。他们指出，持续的套息交易头寸、在160附近反复的外汇干预以及飙升的日经指数，表明日本经济可能正在改善，而如果当局引导美元/日元下行至150，市场上自满的日元空头头寸可能会变得脆弱。
被低估的日元与脆弱的套息交易
“当前美元/日元水平与购买力平价（PPP）大约95的水平极不相符。”
“到目前为止，它仍保持着作为‘套息货币’的熟悉角色，因为相对于其他央行的利差使得套息交易具有吸引力，尽管这一利差比以前小了。”
“美元/日元最近两次冲高至160的走势均被外汇干预所阻挡，但只是暂时的。”
“但日经指数可能在告诉我们，日本经济正处于改善的边缘，市场上存在懒散的日元空头头寸。”
“日本央行（BoJ）和财政部（MoF）可能决定帮助美元/日元下跌，但目标是150，而非我们在之前调整中见到的140水平。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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