美元/瑞郎：瑞士央行下行动作有限 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 4 May 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的Michael Pfister认为，瑞士央行（SNB）几乎没有可持续的工具来削弱瑞郎（CHF）兑美元（USD）等主要货币的汇率。
德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）认为，瑞士国家银行（SNB）几乎没有可持续的工具来削弱瑞士法郎（CHF）对美元（USD）等主要货币的汇率。由于资产负债表风险和政治限制，类似于2024年前的大规模外汇干预被视为不太可能，这使得尽管短期内有所缓解，但长期来看瑞士法郎仍有结构性走强的倾向。
瑞士国家银行在持续削弱瑞郎方面受限
“瑞士国家银行的口头干预及其明显更迅速的反应并未解决一个根本问题：该央行在长期内削弱瑞郎的选项有限。”
“为了影响瑞郎的长期走势，瑞士国家银行需要进行类似于2024年前的规模的干预。换句话说，而非几亿瑞郎的干预，可能需要约500亿瑞郎的资金。”
“瑞士国家银行有充分理由回避如此规模的干预。一方面，更大的外汇储备也意味着外币风险。在当前环境下，瑞士国家银行是否愿意增加其资产负债表上对美元的敞口是值得怀疑的。”
“此外，与美国的贸易协议脆弱，显著的干预以削弱瑞郎可能会激怒美国总统。不用说，瑞士国家银行绝不会承认因美国总统而重新考虑其干预策略。”
“但贸易冲突的升级也将对实体经济产生重大影响，而这可能是瑞士国家银行不希望看到的。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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