纽元/美元在0.5600下方犹豫，因新西兰央行降息预期限制了涨幅
Oleh Guillermo Alcala
Tanggal Diterbitkan: 21 Nov 2025 | Tanggal Dimodifikasi: 21 Nov 2025
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新西兰元/美元仍然维持在七个月低点 0.5580 附近，反弹尝试未能保持在 0.5600 以上。
- 新西兰元在强势美元的影响下，维持在0.5600以下的亏损。
- 市场对纽储行下个月降息的预期对纽元造成压力。
- 在美国，鹰派美联储会议纪要和更高的就业增长抑制了对美联储立即降息的希望。
新西兰元在美元附近维持在七个月低点0.5580，反弹尝试未能维持在0.5600以上。投资者对纽储行下周将降息的预期，加上对美联储在12月放松政策的希望减弱，造成了美元支持的货币政策分歧。
周四发布的美国就业数据表明，经济在9月份新增了119,000个就业岗位，超出预期的50,000个，而10月份的读数则从之前预估的22,000个增加修正为净减少4,000个岗位。
负面方面，失业率意外上升至4.4%，创四年来新高，较8月份的4.3%有所上升。然而，投资者将12月降息的可能性维持在50%以下，低于上周的60%以上和一个月前的近100%。
来自新西兰的最新数据突显了该国疲弱的宏观经济动能，增加了纽储行放松货币政策的压力。本周发布的生产者价格数据显示，工厂门口的通胀超出预期地放缓，而中央银行对第四季度的通胀预期保持在价格稳定范围内不变。
在此背景下，市场几乎完全定价下周再次降息，这将使其OCR利率降至三年来的低点2.25%，低于2024年8月的5.5%。
新西兰央行常见问题（FAQ）
新西兰储备银行(RBNZ)是该国的中央银行。它的经济目标是实现和维持价格稳定——当通货膨胀(以消费者价格指数(CPI)衡量)在1%到3%之间的范围内时实现——并支持最大限度的可持续就业。
新西兰储备银行(RBNZ)货币政策委员会(MPC)根据其目标决定适当的官方现金利率(OCR)水平。当通胀高于目标时，央行将试图通过提高关键的OCR来抑制通胀，提高家庭和企业的贷款成本，从而为经济降温。较高的利率对新西兰元(NZD)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使新西兰对投资者更具吸引力。相反，低利率往往会削弱纽元。
就业对新西兰储备银行(RBNZ)来说很重要，因为紧张的劳动力市场可能会加剧通货膨胀。新西兰央行的“最大可持续就业”目标被定义为劳动力资源的最高利用率，可以随着时间的推移而持续，而不会导致通货膨胀加速。“当就业处于最大可持续水平时，将会出现低而稳定的通胀。然而，如果就业率长时间高于最高可持续水平，最终将导致物价越来越快地上涨，从而要求货币政策委员会提高利率，以控制通胀。”
在极端情况下，新西兰储备银行(RBNZ)可以制定一种称为量化宽松的货币政策工具。量化宽松是指新西兰央行印制本国货币，然后用这些货币从银行和其他金融机构购买资产(通常是政府债券或公司债券)的过程，目的是增加国内货币供应，刺激经济活动。量化宽松通常会导致新西兰元(NZD)走弱。当仅仅降低利率不太可能实现央行的目标时，量化宽松是最后的手段。新西兰储备银行在Covid-19大流行期间使用了它。
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