挪威克朗：战争结束后石油驱动的涨势预计将逆转 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 31 Mar 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的Michael Pfister指出，尽管利率预期相似，但由于挪威作为能源出口国的地位，在战争相关的商品冲击期间，挪威克朗（NOK）表现优于瑞典克朗（SEK）
德国商业银行（Commerzbank）的Michael Pfister指出，尽管利率预期相似，但由于挪威作为能源出口国的地位，在战争相关的商品冲击期间，挪威克朗（NOK）表现优于瑞典克朗（SEK）。他预计，一旦战争结束，这种由石油驱动的强势将部分逆转，并且仍然看好第二季度欧元兑挪威克朗（EUR/NOK）略有上升，理由是挪威的货币政策风险溢价不太可能迅速消失。
战争与能源冲击重塑挪威克朗走势
“与瑞典克朗相比，挪威克朗在最近几周显著追赶，甚至实现了领先。乍一看，这与我们最初的分析相矛盾，我们原本预计挪威克朗将在今年晚些时候才会追赶上来。但这几乎完全归因于能源价格冲击：挪威是世界上最大的能源出口国之一，而瑞典则必须进口大量能源。”
“在利率预期方面，两种货币几乎没有差别，尽管如果能源价格冲击持续，挪威实际经济表现可能会优于瑞典。”
“一旦战争结束，我们目前预计将在五月底前结束，这种由能源价格驱动的表现应会有所逆转。因此，我们上周调整了挪威克朗的预测，但仍预计第二季度末欧元兑挪威克朗水平略有上升，随后仅有小幅升值。”
“换句话说，我们预期的挪威克朗升值在很大程度上已被市场消化。我们不预期其表现更佳的原因也在于基本面：乌克兰战争爆发前，挪威通胀率已明显偏高，因此挪威央行实际上需要比瑞典央行更大幅度地加息。”
“尽管如此，市场预期仅调整到类似程度，这使我们怀疑挪威货币政策的风险溢价短期内会被消除。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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