欧元区：能源冲击重新点燃价格压力——法国兴业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 7 May 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）经济学家萨姆·卡特赖特（Sam Cartwright）、米歇尔·马丁内斯（Michel Martinez）和乔治·加拉约（Jorge Garayo）在最新能源冲击后分析了欧元区通胀。他们指出，整体通胀率已升至3%，并预计间接和二次效应将在2027年初将其推高至3.5%。
法国兴业银行经济学家Sam Cartwright、Michel Martinez和Jorge Garayo分析了最新能源冲击后的欧元区通胀情况。他们指出，整体通胀率已上升至3%，并预计间接和二次效应将在2027年初将其推高至约3.5%。作者强调了人口老龄化、德国财政支持以及围绕中东风险的高度不确定性。
能源冲击推动价格压力再度加剧
“欧元区整体通胀率已从2月的1.9%同比飙升至4月的3.0%同比。这一增长主要由布伦特原油价格快速传导至燃料价格所驱动，我们估计自2月以来，这一因素已为整体通胀率贡献了约1.1个百分点。”
“假设我们的基线布伦特原油情景成真，即霍尔木兹海峡将在数周内逐步重新开放，燃料价格效应很可能已在4月达到峰值。”
“持续的能源冲击已将整体通胀率推至自2023年底以来的最高水平，4月达到3%。这还不是峰值。我们预计间接和二次效应将在2027年初将整体通胀率推高至约3.5%。”
“间接和二次效应可能分别推动整体和核心通胀率在2027年初达到约3.5%同比和2.6%同比的峰值。这反映了我们的基本观点，即人口老龄化保持劳动力市场紧张，而德国的财政刺激为经济提供支持。”
“不过，更显著的经济下行将对我们的通胀前景构成下行风险。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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