人民币：升值趋势超过收益率差距 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 8 Jun 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen指出，尽管中国人民银行（PBoC）放宽了美元（USD）存款利率上限，但今年人民币兑美元已升值约3%。
德国商业银行（Commerzbank）的阮秋兰（Thu Lan Nguyen）指出，尽管中国人民银行（PBoC）放宽了美元（USD）存款利率上限，但今年人民币兑美元已升值约3%。由于人民币升值速度超过利差，且外币存款仍在增加，阮秋兰预计人民币兑美元的升值趋势将在未来几个月持续。
中国人民银行举措对人民币影响有限
“因此，此次公告可能影响有限。这也是因为当前一年期定期存款的利差约为2.2%，并不显著低于当前一年期国债利差的2.7%。此外，这两种利率目前均低于人民币兑美元的升值路径。”
“如果观察美元兑人民币汇率的三个月变动并将其年化，就必须回溯到去年五月，才能找到低于利差的升值幅度。这意味着：至少从事后来看，从表现角度讲，近几个月持有美元而非人民币并无意义，尽管美元存款利率更高。”
“然而，自年初以来，人民币兑美元已升值约3%。因此，目前几乎没有贬值压力的迹象。”
“尽管如此，中国银行的外币存款数月来快速增长。自去年二月以来，中国银行的企业外币存款同比以两位数速度增长，最近达到6024亿美元，为自2015年1月开始统计以来的最高水平。”
“如前所述，尽管如此，这些都未阻止人民币近几个月兑美元升值。预计这一趋势将在未来几个月继续。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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