人民币：预计中国人民银行将抵制强势升值 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 27 Mar 2026
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德国商业银行（Commerzbank）经济学家亨利·郝博士和沃尔克马尔·鲍尔表示，2026年初中国工业利润激增，主要由人工智能相关电子产品带动，但这一强劲表现早于近期的能源冲击。
德国商业银行经济学家亨利·郝博士和沃尔克马尔·鲍尔表示，2026年初中国工业利润激增，主要由人工智能相关电子产品带动，但这种强劲表现早于近期的能源冲击。随着油价上涨挤压下游利润率，并通过成本推动型通胀终结生产者价格的通缩，他们认为中国人民银行不太可能允许人民币大幅升值，以免进一步伤害出口商。
能源冲击使货币立场复杂化
“这次能源冲击可能是一把双刃剑。”
“这导致经济出现两速发展，上游能源巨头囤积利润，而牺牲了更广泛的工厂生产线利益。”
“虽然通缩拖累的结束消除了持续的结构性阻力，但下游利润率的挤压使中国人民银行如履薄冰。”
“这进一步降低了中国人民银行今年允许人民币大幅升值的可能性。”
“虽然更强的人民币可能使进口能源成本略有下降，从而缓解部分成本推动压力，但这可能会更严重地损害出口商，因为他们在国际市场上的竞争力将下降。”
（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）
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