日元：财政风险支持高市早苗交易回归 – 星展银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 19 May 2026
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星展集团研究部经济学家马铁英指出，市场对日本新追加预算的预期正在重新激活所谓的高市交易，预期债券供应增加推动日本国债收益率上升，进而对日元形成压力。
星展集团研究部经济学家马铁英指出，市场对日本新一轮补充预算的预期正在重新激活所谓的高市交易，预期债券供应增加推动日本国债收益率上升，压制日元。美元/日元再次接近160，凸显此前干预仅提供了短暂支撑。星展维持其对日本央行的观点。
财政刺激方案前景施压日元
“对补充预算的预期正在重新激发‘高市交易’的动能。针对中东冲突可能带来的经济影响，首相高市早苗周一表示，她已指示财政省开始起草追加预算，扭转了此前认为现有储备资金足够的看法。”
“市场讨论显示，财政刺激方案规模可能在3万亿至10万亿日元之间，部分通过额外发行政府债券融资。支出预计将优先用于汽油和电力补贴，以及为家庭和中小企业提供更广泛的通胀缓解措施。”
“反映出预期债券供应增加，日本国债收益率已上升，10年期收益率超过2.5%，30年期收益率超过4.0%。长期收益率的上升以及较高的财政风险溢价也对日元形成压力。”
“美元/日元再次升向160水平，凸显财政省在4月底和5月初的干预仅产生了短暂效果。”
“鉴于通胀保持相对温和，日本央行可能不会急于在6月会议上加息。我们维持观点，预计日本央行将在7月政策会议上将利率上调至1.00%。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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