英国：持续的价格压力挑战英国央行（BOE）——德意志银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 25 Mar 2026
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德意志银行首席英国经济学家桑杰·拉贾指出，英国通胀数据大致符合预期，总体CPI为3%，服务业CPI走强推动核心CPI走高。
德意志银行首席英国经济学家桑杰·拉贾指出，英国通胀数据大致符合预期，整体CPI为3%，而服务业CPI走强推动核心CPI表现更为坚挺。他警告称，燃料、能源和投入成本的上升可能会将CPI推回至同比3.5%，这将削弱英国央行2024年降息的前景，甚至增加再次加息的风险。
能源成本上升威胁通胀回落路径
“英国通胀大致符合预期。整体CPI为3%，核心CPI略高于市场共识预期（但符合我们自身预测）。为何核心CPI表现更强？”
“服务业CPI走强，部分原因是私人租金、旅行价格和住宿价格上涨，这些都对服务业带来更多上行压力。好消息是，货币政策委员会的起点大致与3月决议时设定的相符。坏消息是？通胀正准备迎来另一次不受欢迎的转折。”
“展望未来，英国的通胀形势将迎来另一场痛苦的转折。回归央行2%的目标如今看似遥不可及。3月份油价上涨近7%，4月份可能上涨幅度相似。”
“7月的双燃料账单预计将上涨近30%。市场也不再预期能源价格会迅速下降。且通胀篮子其他部分的溢出效应风险正在上升，肥料价格上涨，运输成本激增，二次效应的可能性不容忽视。”
“接下来会怎样？除2026年第二季度外，我们认为CPI将回升至3%，并在今年晚些时候同比峰值接近3.5%。通胀的回升将终结今年降息的任何讨论。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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