油价：产品影响参差不齐及霍尔木兹海峡风险 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 31 Mar 2026
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德国商业银行（Commerzbank）分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）和芭芭拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）指出，伊朗战争和霍尔木兹海峡关闭大幅推高了布伦特原油及精炼产品价格，尤其是柴油和喷气燃料价格。
德国商业银行分析师Carsten Fritsch和Barbara Lambrecht指出，伊朗战争和霍尔木兹海峡关闭大幅推高了布伦特原油及成品油价格，尤其是柴油和喷气燃料。他们强调欧洲对中东中馏分油的高度依赖以及替代损失油量的困难。他们的基准假设是战争将在晚春结束，年底柴油和喷气燃料价格仍高于战前水平。
伊朗战争推动成品油紧缩
“伊朗战争已持续约一个月，导致能源市场出现重大扰动。自3月初以来，布伦特原油价格上涨约57%，有望创下至少38年来最剧烈的单月涨幅。柴油和喷气燃料等石油产品价格涨幅更为显著。”
“除了原油价格大幅上涨外，石油产品的裂解价差——即石油产品与原油之间的价格差距——也显著扩大。柴油裂解价差峰值达到每桶56美元。柴油裂解价差接近每吨80美元，而喷气燃料裂解价差超过每吨100美元。”
“中馏分油占中东石油产品出口的三分之一。根据国际能源署（IEA）月度报告，去年该总量中有73万桶/日为柴油/煤油，38万桶/日为喷气燃料。其余石油产品供应包括汽油和燃料油。”
“从其他来源填补这一缺口可能较为困难。因为亚洲经合组织（OECD）国家在柴油/煤油方面也存在高达24万桶/日的缺口，这部分需求迄今主要由亚洲非经合组织国家供应。由于这些地区石油产品短缺，这些国家也可能减少出口，或者如中国情况，甚至完全停止出口。”
“因此，我们相应上调了柴油和喷气燃料的价格预测。预计柴油价格将在年中达到每吨1100美元，年底为每吨850美元。喷气燃料价格预计年中为每吨1250美元，年底为每吨950美元。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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