中国：通胀回升势头推迟中国央行降息 – 荷兰国际集团
Oleh FXStreet Insights Team
Diperbarui: 11 May 2026
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荷兰国际集团（ING）的宋琳指出，4月份中国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据走强，加上出口表现坚韧，强化了通胀回升的论调，降低了中国人民银行（PBoC）宽松的紧迫性。
荷兰国际集团（ING）的Lynn Song指出，4月份中国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据走强，加上出口表现坚韧，强化了通胀回升的叙事，减少了中国人民银行（PBoC）宽松的紧迫性。尽管国内需求依然疲软，下一步政策动作仍预计为降息，但ING现在认为这可能会推迟到2026年下半年。
通胀回升和出口缓解政策压力
“我们在周末的数据中看到，中国4月份贸易增长再次超出预期，出口和进口均超过市场预测。”
“假设能源价格未能及时下跌，生产者更高的投入成本可能会在未来几个月传导至更广泛的经济，推动通胀回升的叙事，但也开始拖累增长。”
“今年年初的这种情况，加上近期的通胀回升势头，可能会使中国人民银行暂时维持观望。”
“与全球许多央行不同，中国下一步动作更可能是降息而非加息。”
“除非活动数据出现明显超预期的急剧恶化，否则此类动作至少要到今年下半年才有可能发生。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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