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尽管美元普遍疲软，美元/瑞郎仍难以找到动能
Oleh Joshua Gibson
Tanggal Diterbitkan: 2 Oct 2025 | Tanggal Dimodifikasi: 2 Oct 2025
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美元/瑞郎继续在熟悉的技术区域内缓慢前行，价格走势顽固地保持在0.8000主要关口下方。
- 美元/瑞郎继续顽固地保持在0.8000下方的图表区域。
- 瑞士央行（SNB）继续与负利率进行激烈斗争，但观察者仍持怀疑态度。
- 随着美国政府面临财政停摆，美元市场流动性急剧下降。
美元/瑞郎继续在熟悉的技术区域中缓慢前行，价格行动顽固地保持在0.8000主要关口下方。瑞士央行（SNB）继续抵制市场对回归负利率的预期，而瑞士通胀已经接近零，无法让瑞士央行进行大幅政策调整。
美国联邦政府在国会未能通过一项临时预算支出法案以资助联邦政府财政年度开始时的政府运作后，遇到了一些政策障碍。每年的财政年度从10月1日开始。这标志着唐纳德·特朗普总统任内的第四次政府停摆。投资者在很大程度上对这一操作性停摆不以为然，因为美国政府的停摆往往对经济因素的影响有限。
瑞士消费者物价指数（CPI）通胀数据将于周四公布，预计瑞士整体通胀将从0.2%上升至0.3%。然而，通胀的上升仍然远远不足以为轻松回归负利率的政策转变打开大门，正如越来越多的市场参与者所期待的那样。
瑞士国家银行利率，来源于tradingeconomics.com
本周备受期待的美国非农就业报告（NFP）面临延迟或暂停的风险。根据美国劳工统计局（BLS）的说法，政府停摆将导致官方数据集的发布暂停，直到联邦政府运作恢复。
ADP就业变化数据远低于市场预期，显示9月份出现-32K的收缩，而预期为50K。8月份的初步数据54K也被大幅下调至-3K。ADP就业数据经常被修订，但自2025年初以来，除了三个月的数据显示外，其他所有月份的数据通常都未能达到预期。
由于NFP数据面临风险，投资者更加依赖ADP等私人数据。根据CME的FedWatch工具，周三ADP公布后，交易员对10月29日再降25个基点的押注激增至99%。利率市场还预计12月10日将有近90%的概率进行第三次连续降息，并且到明年4月之前，联邦储备委员会将进行第四次降息的概率高达93%。
美元/瑞郎日线图
瑞郎常见问题（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。
瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。
瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。
作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。
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