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日元：面临政治压力 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Tanggal Diterbitkan: 20 Nov 2025 | Tanggal Dimodifikasi: 20 Nov 2025
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日元（JPY）在过去几天持续贬值，达到今年以来对美元的最弱水平，美元/日元甚至上涨至157以上。根据德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）的说法，日元对所有其他G10货币的平均水平也达到了今年的最弱水平，目前仅比去年夏天的水平高出略超过1%，而那是自全球金融危机以来的最低水平。
日元（JPY）在过去几天持续贬值，达到今年以来对美元的最弱水平，美元/日元甚至上涨至157以上。根据德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）的说法，日元对所有其他G10货币的平均水平也达到了今年的最弱水平，目前仅比去年夏天的水平高出略超过1%，而那是自全球金融危机以来的最低水平。
日元在未来一年走强的良好理由
“如果中国考虑对日本机械、电器或化学产品实施限制，日本经济可能会受到更严重的影响。这三类产品的日本出口到中国占日本对中国所有出口的50%以上，且占日本整体出口的10%以上。而且，外交局势似乎仍然非常僵局。中国要求高市早苗完全撤回她关于台湾的言论。这是高市早苗在政治上无法做到的。因此，局势可能在改善之前进一步升级，这可能会对日元施加更大压力。”
“此外，最近出现的传闻称，新日本政府的财政方案可能价值20万亿日元，约为之前假设的两倍。这导致收益率上升，可能也促成了日元走弱，因为这样的方案可能会再次推动通胀，从而对实际利率造成压力。然而，政府计划在执政党内部似乎也开始慢慢形成抵制。考虑到高市早苗必须说服她自己的政党及其联盟伙伴，以及至少一个反对党，以确保在国会获得多数支持，自己党内的抵制显然不是一个好兆头。”
“与此同时，高市早苗周二首次与日本央行（BoJ）行长植田和男会面。植田明确表示，高市早苗并未向日本央行发出任何指示。然而，政府重申期待日本央行与政府之间的紧密协调。我们不认为日本政府会试图影响日本央行的短期货币政策，但如果日本央行在12月维持利率不变，违背我们的预期，我们确实看到外汇市场可能会这样解读。我们认为，日元在未来一年走强的理由充分。”
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