瑞士法郎：瑞士通胀信号显示通缩风险，瑞士国家银行可能转向鸽派 – Rabobank
Oleh FXStreet Insights Team
Tanggal Diterbitkan: 20 Jan 2026 | Tanggal Dimodifikasi: 20 Jan 2026
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瑞士面临温和的通缩压力，12月生产者物价指数（PPI）同比下降1.8%，而1月消费者物价指数（CPI）几乎保持在0.1%的正值，市场对瑞士国家银行（SNB）可能降息保持警惕。疲弱的制造业活动，12月采购经理人指数（PMI）为45.8，增加了经济逆风，尽管预计避险资金流入将支撑瑞士法郎，支持欧元/瑞士法郎在0.92附近，荷兰合作银行（Rabobank）外汇分析师简·福利（Jane Foley）报告称。
瑞士面临温和的通缩压力，12月生产者物价指数（PPI）同比下降1.8%，而1月消费者物价指数（CPI）几乎保持在0.1%的正值，市场对瑞士国家银行（SNB）可能降息保持警惕。疲弱的制造业活动，12月采购经理人指数（PMI）为45.8，增加了经济逆风，尽管预计避险资金流入将支撑瑞士法郎，支持欧元/瑞士法郎在0.92附近，荷兰合作银行（Rabobank）外汇分析师简·福利（Jane Foley）报告称。
尽管国内疲弱，欧元/瑞士法郎仍受到避险资金流入的支撑
“就瑞士国内经济背景而言，市场定价显示出SNB在未来几个月可能将利率降回零以下的持续风险。12月PPI通胀录得同比下降1.8%，这表明该国存在通缩风险。上周发布的瑞士1月CPI通胀数据符合预期，为0.1%同比，显示出整体通胀继续勉强维持在正值区域。”
“12月瑞士制造业PMI的 disappointing 45.8显示出该国的经济逆风。由于SNB每年仅安排四次政策会议，下一次会议要到3月19日。在12月会议上，SNB预测瑞士CPI通胀将在其价格稳定目标的0%至2%范围内保持，前提是其政策利率保持在0%。”
“考虑到当前欧盟与美国之间贸易紧张局势升级的威胁，政策制定者可能会变得更加鸽派，这将对瑞士经济产生负面影响。尽管如此，即使在这种情况下，我们仍预计避险资金流入将继续支撑瑞士法郎。我们维持欧元/瑞士法郎3个月的预测为0.92。”
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