Trade The World
中国：PMI分界线最近似乎低于 50-渣打银行
Oleh FXStreet Insights Team
Tanggal Diterbitkan: 14 Oct 2025 | Tanggal Dimodifikasi: 14 Oct 2025
POPULAR ARTICLES
中国的制造业采购经理人指数（PMI）自四月以来一直低于50，而工业生产（IP）增长依然强劲。向高端制造业的工业转型在一定程度上解释了这一偏差。渣打银行经济学家 Hunter Chan 和 Moriarty Lam 报告称，49.3的PMI读数（而非50）似乎是扩张与收缩之间更合适的分界线。
中国的制造业采购经理人指数（PMI）自四月以来一直低于50，而工业生产（IP）增长依然强劲。向高端制造业的工业转型在一定程度上解释了这一偏差。渣打银行经济学家 Hunter Chan 和 Moriarty Lam 报告称，49.3的PMI读数（而非50）似乎是扩张与收缩之间更合适的分界线。
工业转型正在进行中
"中国的PMI调查——提供了实际活动的早期指标——似乎与最近的硬数据不一致。例如，中国的官方制造业PMI在四月至九月连续六个月处于收缩区间（低于50），这意味着制造业活动环比下降。与此同时，2025年8月份的工业生产（IP）年增长率保持在6.2%，季节性调整后的环比增长仍然为正。"
"PMI调查样本组成与中国工业结构（正在向更高端和高附加值行业转型）之间的可能差异可能部分解释了这种差异。高能耗制造业可能是拖累PMI的关键因素。同时，2025年上半年高科技制造和设备制造在总工业生产中的份额继续扩大，表明中国在持续推动创新和绿色转型。其他因素，如子指数和中小企业的表现，以及更广泛的工业生产范围，也可能解释这一偏差。"
"根据过去五年的数据，49.3的制造业PMI读数（而非50）似乎是扩张与收缩之间更合适的分界线。因此，九月份的PMI读数为49.8，可能表明尽管低于50，但工业生产仍然稳健扩张。"
FXStreet
Lebih dari satu juta pengguna mengandalkan FXStreet untuk data pasar real-time, alat charting, wawasan ahli, dan berita forex. Kalender ekonomi komprehensif dan webinar edukatif membantu trader tetap mendapat informasi dan membuat keputusan terukur. FXStreet memiliki sekitar 60 profesional yang tersebar antara kantor pusat Barcelona dan berbagai wilayah global.
Read More
