在美联储降息预期不断增强的背景下，黄金有望实现第四个月的上涨
Di Vishal Chaturvedi
Data di Pubblicazione: 28 Nov 2025 | Data di Modifica: 28 Nov 2025
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黄金（黄金/美元）在周五小幅上涨，此前由于CME交易中断引发的波动暂时将价格拉低。撰写时，黄金/美元的交易价格约为4209美元，该金属有望实现连续第四个月的上涨。
- 黄金在交易者权衡美联储政策信号时徘徊在两周高点附近。
- 地缘政治不确定性依然高企，俄罗斯-乌克兰和平谈判仍然脆弱。
- 技术形态显示，黄金/美元在日线图上试图突破对称三角形的上边界。
黄金（黄金/美元）在周五小幅上涨，此前由于CME交易中断引发的波动暂时将价格拉低。撰写时，黄金/美元交投于4209美元附近，金属有望实现连续第四个月的上涨。
整体情绪仍倾向于上涨，因为交易者预计美联储（Fed）在12月降息的可能性更大，此前关键政策制定者在本周早些时候发表了鸽派言论。同时，俄罗斯-乌克兰和平谈判仍然脆弱，保持了地缘政治风险的高位，为黄金提供了支撑。
市场动向：CME停盘、美联储降息押注和地缘政治成为焦点
- CME集团一个数据中心的技术故障导致其电子平台的交易暂停，全球货币、商品和期货市场因此关闭。在停机期间，黄金期货价格停滞在约4221美元，分析师警告称，一旦全面交易恢复，波动性可能会加剧，尤其是在月末头寸调整和假期后流动性稀缺的情况下。
- 本周美联储的鸽派评论促使交易员加大对12月降息的押注，此前美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，考虑到劳动力市场降温和经济活动放缓的迹象，下个月的政策放松是合适的，而另一位理事斯蒂芬·米兰则认为，失业率上升反映了政策过于紧缩，并重申支持更大幅度的降息。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利告诉《华尔街日报》，她支持在下个月的会议上降息，并警告称，劳动力市场现在面临的风险超过了通胀反弹的风险。
- 然而，随着其他几位政策制定者保持更为谨慎的立场，强调通胀依然顽固，并警告称过快降息可能会重新点燃价格压力，不确定性依然存在。根据CME FedWatch工具，市场目前预计12月降息的概率约为85%。
- 在地缘政治方面，俄罗斯-乌克兰和平努力仍然受到关注，此前乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基本周早些时候表示基辅准备推进美国支持的框架。然而，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在周四采取了谨慎的语气，表示该提案“可以作为未来谈判的基础”，但强调没有最终版本，并且只有在乌克兰军队撤回的情况下，敌对行动才会停止。
技术分析：黄金在4200美元下方整固，动能改善
黄金/美元在日线图上试图突破对称三角形形态，价格保持在形态的上边界之上。然而，4200美元的心理关口继续限制即期上涨尝试，需要在此障碍上方有决定性的日收盘以确认看涨延续。
在下行方面，初步支撑位于4150美元，而更强的支撑位于三角形的下边界附近，21日简单移动平均线（SMA）在此处汇聚。
动能信号正在改善，相对强弱指数（RSI）在60附近向上，表明买入兴趣增强，但尚未进入超买区域。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
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