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离岸人民币：在关税不确定性中遭遇挫折 – 渣打银行
Di FXStreet洞察团队
Data di Pubblicazione: 29 Aug 2025 | Data di Modifica: 29 Aug 2025
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我们的人民币国际化追踪器在5月至7月期间下降，大多数组成部分有所下滑。对中美关税的持续不确定性可能对全球人民币使用产生了影响。跨境支付将获得政策支持；进一步放宽出境投资将提升CNH债券需求，渣打银行的经济学家报告称。
我们的人民币国际化追踪器在5月至7月期间下降，大多数组成部分有所下滑。对中美关税的持续不确定性可能对全球人民币使用产生了影响。跨境支付将获得政策支持；进一步放宽出境投资将提升CNH债券需求，渣打银行的经济学家报告称。
最糟糕的情况可能已经过去
“渣打银行人民币全球化指数（RGI），我们独有的国际人民币使用衡量标准，在7月连续第三个月下降至4,666，较4月的近期高点5,169下降。这使得年初至今的表现为-2.1%，可能反映了美中关税不确定性对市场情绪的影响。五个RGI组成部分中有四个——‘CNH外汇成交量’、‘CNH存款’、‘跨境支付’和‘点心债’——在5月至7月期间下降；只有‘境内人民币资产的外资持有’有所上升。尽管如此，7月的下降幅度较6月有所减缓，因为美中贸易休战达成，贸易谈判持续进行。”
“自我们5月更新以来，CNH债券市场的供需动态仍然有利，尽管在5月至7月期间，CNH债券和存款证（CDs）的净发行量为负。CNH存款的下降可能是由于人民币计价的香港绿色债券和基础设施债券、CNH中国政府债券（CGBs）以及中国人民银行离岸票据的发行，以及大陆股市的良好表现所驱动。”
“积极的一面是，中美贸易战最糟糕的情况可能已经过去，尽管我们看到前方仍有波折。尽管人民币在6月和7月通过SWIFT进行的全球跨境支付的份额降至两年来的低点，但通过跨境银行支付系统（CIPS）的日均交易量在第二季度达到了新高。此外，中国当局已表示将促进人民币的全球使用。自6月以来，进一步放宽出境投资和支付应能提升大陆对CNH债券的需求，预计将持续到2025年。”
FXStreet
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