部分共和党立法者对司法部调查美联储主席鲍威尔的抵制，已令市场神经放松。虽然可能需要更多安抚，但这可能足以支撑今日走势，允许美元继续复苏，因为我们预计美国12月核心CPI月率将达到0.4%，高于市场普遍预期的0.3%。欧元/美元可能很快触及1.1600。

美元：对美联储独立性的担忧正在消退
在数位共和党立法者抵制司法部对杰罗姆·鲍威尔的调查之后，市场已经开始重新考虑一些基于美联储独立性受损而看空美元的押注。参议员汤姆·蒂利斯甚至表示，在该问题解决之前，他将反对下一任主席提名，而据报道，财政部长斯科特·贝森特也已向特朗普指出了此次调查对金融市场的影响。

投资者将继续寻求安抚——最好是来自特朗普或司法部——但美元再次急速下跌的风险已经减弱。如果调查被终止，美元很可能因此事而走强。因为届时市场可能会认为鲍威尔在采取鹰派立场时更具合法性（至少是为证明这一点）。

无论如何，今日市场情绪似乎已足够平静，可以重新聚焦数据。我们认为美元面临一定的上行风险，因为我们预计12月核心CPI月率将高于预期，达到0.4%（共识预期为0.3%）。我们宏观团队的理由是，由于政府停摆，更多的数据收集发生在2025年11月晚些时候，而那是感恩节相关折扣活动常见的时期。与2024年11月整个月份相比，这种时间安排可能压低了该月的通胀读数。12月恢复到更标准的收集时间意味着通胀读数偏高的风险。

在上周五就业数据公布后，市场已对鹰派立场进行了一定程度的重新定价，而美联储调查事件又增加了市场对降息的预期概率。这意味着美元的上行空间并不巨大，但可能足以让美元交叉盘继续向上周五收盘水平回升。

日元兑美元下跌0.5%，至158.91，为2024年7月以来最弱水平，因市场猜测日本首相高市早苗可能提前举行大选，引发了新的抛售。此举超过了1月份的低点158.87，并加剧了对潜在干预的担忧，日本官员已警告过度的、投机性的外汇波动。持续的美日收益率差、负的实际利率以及资本外流继续打压日元，美元/日元可能滑向160上方。在过往波动率飙升时采取过行动之后，干预风险仍是焦点。

欧元：再次看向下行
除非美联储独立性交易题材卷土重来，否则欧元/美元可能已经错过了昨日升破1.1700的机会。如上所述，我们认为美国通胀数据可以帮助美元进一步复苏，而欧元目前缺乏任何实质性的看涨推动因素。

欧元/美元2年期掉期利率差自年初以来已重新扩大9个基点，达到11月下旬以来最宽水平。考虑到今日美元短期利率存在更多上行风险，我们认为未来几天有可能跌至1.1600。

英镑：本周英国央行官员讲话
英国央行行长安德鲁·贝利今早在一场活动上发表讲话。全文将于周五发布，目前尚不清楚今天将报道多少内容，以及他将在多大程度上讨论货币政策。

但英镑市场高度警惕立场高度分歧的货币政策委员会发出的任何信号，尤其是考虑到当前数据稀缺。只有周四的GDP数据能带来些许影响，而接下来两个主要数据——就业和通胀——要到1月20-21日才会公布。明天还有两位成员将发表讲话：艾伦·泰勒和戴夫·拉姆斯登，两人在12月会议上均投票支持降息。

欧元/英镑已企稳于0.870下方，根据我们的模型，这是一个短期适度低估的区域。我们认为英国央行将在3月降息的观点仍比市场定价（10个基点）更为鸽派，并支撑我们关于未来几个月欧元/英镑将逐步升值的预期。