주가가중지수 (Price-weighted index) definition

주가가중지수는 각 기업의 영향력이 주가에 의해 결정되는 주가지수로, 기초 기업의 규모와 관계없이 주가가 높은 종목이 지수를 더 크게 움직입니다. 대표적인 예로 다우존스 산업평균지수와 니케이 225가 있습니다.

지수 수준은 모든 구성 종목의 주가를 합산한 뒤 divisor라고 불리는 정해진 수치로 나누어 계산하며, 이 값은 주식분할 같은 이벤트가 발생해도 지수의 연속성을 유지하도록 조정됩니다. 가중치가 오직 주가만을 따르기 때문에, 기업 전체 가치가 크지 않더라도 주가가 높은 종목이 지수에 큰 영향을 줄 수 있습니다.

이에 대응되는 개념은 시가총액가중지수로, 주가가 아니라 기업 가치에 따라 구성 종목의 비중을 정합니다. 주가가중 방식의 특징 중 하나는, 기업 가치 변화 없이 주가만 낮아지는 주식분할이 해당 종목의 지수 영향력도 줄인다는 점입니다.

주가가중지수 (Price-weighted index) Example

주가가중지수가 300과 100의 가격을 가진 두 종목을 보유하고 있고, divisor가 2여서 지수 수준이 200이라고 가정해 보겠습니다.

300짜리 종목이 20 올라 320이 되고, 100짜리 종목은 변동이 없습니다. 새로운 지수 수준은 (320 + 100)을 2로 나눈 210이며, 이는 주가가 더 높은 종목이 이끈 10포인트 상승입니다.