콘탱고는 상품의 선물 가격이 현재 현물 가격보다 높아, 나중에 인도되는 계약이 가까운 시점에 인도되는 계약보다 더 비싼 시장 상태를 말합니다. 시장이 콘탱고 상태일 때 선도 곡선은 우상향합니다.
이 패턴은 보관, 보험, 금융 비용처럼 상품을 시간에 걸쳐 보유하는 데 드는 비용이 만기가 더 긴 가격에 반영되기 때문에 자주 나타납니다. 선물을 롤오버하는 트레이더에게 콘탱고는 비용을 발생시킬 수 있는데, 더 저렴한 근월물 계약을 팔고 더 비싼 원월물 계약을 사야 하기 때문입니다.
콘탱고는 백워데이션의 반대 개념으로, 백워데이션에서는 근월물 가격이 원월물보다 높고 선도 곡선이 우하향합니다. 시장은 수급 여건 변화에 따라 두 상태 사이를 오갈 수 있습니다.
같은 원유에 대한 두 개의 선물 계약을 비교합니다. 근월물 계약은 배럴당 78.00에 거래되고, 6개월 후 만기 계약은 배럴당 81.00에 거래됩니다.
만기가 더 긴 계약의 가격이 더 높으므로, 시장은 콘탱고 상태입니다.
81.00 (원월물) - 78.00 (근월물) = 원월물 계약의 3.00 프리미엄