희석은 기업이 신주를 발행할 때 기존 주주의 지분율이 하락하는 현상입니다. 동일한 보유 주식 수가 이제 더 커진 총 발행주식 수에서 더 작은 비중을 차지하게 됩니다.
이는 주식 수가 늘어날 때마다 발생합니다. 예를 들어 유상증자, 제3자 배정, 임직원 스톡옵션이나 워런트의 행사, 또는 전환사채의 주식 전환 등이 있습니다. 지분율뿐 아니라 같은 이익이 더 많은 주식에 나뉘기 때문에 주당순이익이 낮아질 수 있고, 기존 의결권 하나하나의 영향력도 약해질 수 있습니다.
희석은 자사주 매입의 반대입니다. 자사주 매입은 시장에서 주식을 회수해 주식 수를 줄이고 남아 있는 각 주주의 지분율을 높이는 반면, 희석은 주식을 추가 발행해 이를 낮춥니다. 유상증자는 희석의 일반적인 원인이지만, 기존 주주에게 신주를 우선 매수할 기회를 제공해 자신의 지분율을 방어할 수 있게 합니다.
총 발행주식 수가 100,000주인 회사의 주식 10,000주를 보유하고 있다면, 당신의 지분은 다음과 같습니다:
10,000 √∑ 100,000 = 10%
이후 회사가 신주 50,000주를 발행해 총수가 150,000주로 늘어납니다. 이 신주를 하나도 매수하지 않으면 당신의 지분은 다음과 같이 떨어집니다:
10,000 √∑ 150,000 = 6.67%
보유 주식 수는 변하지 않았지만, 지분율은 10%에서 6.67%로 하락했습니다.