• 金价在创下3578.50美元的历史新高后暂停，获利了结和稳定的美元对市场情绪施加压力。
• 美国国债收益率回落和全球债券市场趋于平稳有助于限制下行，保持避险需求。
• 现在关注美国服务业数据，标准普尔全球采购经理人指数（PMI）预计将保持在55.4，ISM服务业PMI预计为51.0。

黄金（XAU/USD）在周三创下3578.50美元的新高后，于周四稍作喘息，暂停了为期七天的显著反弹。截至发稿时，XAU/USD在美国交易时段交投于约3545美元，此前在当天早些时候曾下滑至3510美元，获利了结和稳定的美元（USD）对市场情绪施加了压力。此举也发生在全球债券市场在本周动荡后恢复平静之际，缓解了推动金价创纪录上涨的避险需求。

黄金的广泛上涨仍然保持不变，受到市场对美联储（Fed）将在9月16-17日的货币政策会议上降低利率的坚定预期的支撑。较低的借贷成本降低了持有无收益黄金的机会成本，而普遍走弱的美元则保持了需求的支持。同时，平静的债券市场、持续的全球贸易紧张局势以及对主要经济体财政可信度和美联储独立性的担忧继续支撑避险需求。

最新的美国劳动力市场数据发出混合信号。ADP就业报告显示，8月份私营部门新增就业人数仅为54,000，低于预期，并较7月份修正后的106,000大幅放缓。每周初请失业金人数也小幅上升至237,000，表明裁员有所增加。好的一面是，第二季度非农生产率修正为3.3%，而单位劳动成本降至1.0%，暗示工资压力有所缓解。这些数据强化了市场对美联储在9月份降息的预期，交易员们现在将注意力转向周五的非农就业人数（NFP），以确认劳动力市场的趋势。

市场动态：DXY保持坚挺，债券市场平静，特朗普的关税面临法律挑战

• 美元指数（DXY）在98.30附近保持坚挺，此前回吐了周三部分损失。该指数继续在自8月初以来建立的狭窄区间内交易，交易员们在等待美国经济的关键数据发布。
• 美国国债收益率回落有助于限制金价的下行，10年期国债收益率下滑约2个基点至4.19%，30年期国债下跌近3个基点至4.87%，10年期TIPS下滑3个基点至1.79%。较低的收益率为黄金提供了支撑，使得周四的温和修正得以控制。
• 全球债券市场在近期激增后显示出稳定迹象，推动日本和英国的长期收益率达到数十年来的高点。东京的一次强劲债务拍卖和英国政策制定者的安抚缓解了投资者的焦虑，尽管潜在的财政担忧依然存在。主要经济体的高借贷成本继续引发对债务可持续性的质疑，保持了黄金的支撑，因为投资者对政策风险和信用压力进行对冲。
• 特朗普政府周三要求美国最高法院推翻一项联邦上诉法院的裁决，该裁决推翻了大部分美国总统的全球关税。下级法院认为《国际紧急经济权力法》（IEEPA）并未赋予总统无限的关税权力，引用了“重大问题”原则。目前至少有八起诉讼挑战这些措施，司法部寻求在9月10日之前进行审查，并于11月举行听证会。在法院作出裁决之前，关税仍然有效，这使得特朗普更广泛的经济议程受到法律审查。
• 美国JOLTS职位空缺在7月份降至718万，为十个月以来的最低水平，表明劳动需求疲软。该下降表明就业的下行风险正在上升，进一步强化了9月份美联储降息25个基点的理由。根据CME FedWatch工具，市场现在完全定价即将召开的会议上降息的概率接近97%。
• 与此同时，9月份的美联储褐皮书指出美国通胀前景存在上行风险，可能使中央银行保持谨慎的宽松路径。根据褐皮书，“大多数地区报告称，他们的公司预计未来几个月价格上涨将持续，其中三个地区指出价格上涨的速度预计将进一步加快。”
• 美联储官员在周三发表了鸽派言论。理事克里斯托弗·沃勒表示，美联储应该“在下次会议上开始降息”，并补充说，未来六个月可能会有多次降息。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克指出，“适度的政策放松——可能是25个基点——在今年是合适的”，同时强调通胀风险依然存在。圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆表示，政策“目前处于正确的位置”，但警告称，如果趋势持续，劳动力市场的降温可能会证明需要调整。

技术分析：XAU/USD盘整，RSI超买，交易者关注3500美元支撑位

XAU/USD在周三创下新高后正在盘整，动量指标显示出降温迹象。日线图上的相对强弱指数（RSI）仍在70以上的超买区域，但指向下方，暗示可能出现暂停或回调。平均方向指数（ADX）保持在25以上，表明看涨趋势仍然强劲，尽管已被拉伸。

黄金的上涨也将价格推至布林带的顶部，现货交易接近543美元的上轨。这表明强劲的看涨动能，但也警告过度拉升。如果获利了结加深，向中轨回撤的可能性也不能排除，中轨也作为20日移动平均线（MA），约在3398美元附近。

在下行方面，立即支撑位在日低3511美元，随后是心理关口3500美元。更深的修正将使焦点转向3450美元区域，这是一个曾经的阻力位，现在已转变为强支撑位。在上行方面，3578美元的历史高点仍然是关键阻力位，持续突破将为3600美元的目标铺平道路。