TMGM 데일리 마켓 브렉퍼스트: 2026년 9월 5일

모닝 스냅샷

• 미국의 8월 비농업부문 고용은 16만2천 명 증가해 약 5만6천 명 수준이던 시장 전망을 크게 웃돌았으며, 7월 수치는 기존의 2만3천 명 감소에서 2만1천 명 증가로 상향 수정됐습니다.
• 미국 실업률은 4.1%로 유지됐고, 경제활동참가율은 61.6%로 상승했으며, 시간당 평균임금의 전년 대비 상승률은 3.2%에서 3.1%로 둔화됐습니다.
• 예상을 웃돈 미국 고용지표로 9월 연방준비제도 금리 인상 가능성에 대한 시장 반영이 강화됐으며, 여러 보도에 따르면 금리 인상 확률은 약 60%~63% 수준으로 상승했습니다.
• 클리블랜드 연은 총재 베스 해맥은 현재 정책이 충분히 제약적이지 않으며 인플레이션도 여전히 너무 높다고 말해, 9월 연준 결정에 앞서 매파적 신호를 더했습니다.
• 연준 이사 크리스토퍼 월러는 8월 인플레이션이 추가 진전을 보일 경우 9월 금리를 동결하는 것을 지지하겠지만, 인플레이션이 높게 나오면 금리 인상도 고려하겠다고 밝혔습니다.
• 도널드 트럼프 대통령은 강한 고용지표에도 불구하고 미국 금리의 큰 폭 인하를 촉구했으며, 이러한 요구를 대미 무역흑자국에 대한 무역정책 압박과 연결했습니다.
• 앤드루 베일리 영란은행 총재는 채권시장 압력을 경고하는 한편, 인플레이션이 목표치로 복귀하는 속도에 대해 정책당국이 어느 정도 재량을 가질 수 있다고 말했습니다.
• 캐나다중앙은행은 정책금리를 2.25%로 7회 연속 동결했으며, 티프 맥클렘 총재는 에너지 가격 상승과 미국과의 무역 긴장으로 인해 인플레이션 리스크가 커졌다고 경고했습니다.
• 유로존의 8월 소비자물가 상승률은 전년 대비 3.3%로, 이전의 2.9%에서 상승한 것으로 발표되며 ECB가 다음 주 예금금리를 25bp 인상해 2.50%로 올릴 것이라는 기대를 강화했습니다.
• WTI 원유는 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장과 미-이란 충돌 위험으로 에너지 공급 우려가 부각되면서 배럴당 88.55~89.50달러 부근에서 거래됐습니다.

시장 동향

외환

미국 달러지수는 미국 고용지표 발표 후 99.17 부근으로 상승했으며, 발표 직후에는 99.39까지 거래됐습니다. EUR/USD는 약 0.18% 하락한 1.1605 부근, GBP/USD는 비농업부문 고용 발표 직후 1.3482까지 하락한 뒤 1.3512 부근에서 거래됐고, USD/CHF는 약 0.34% 상승한 0.8102 부근, USD/CAD는 약 0.39% 오른 1.3850 부근까지 상승했습니다.

미국 주식

다우존스 산업평균지수는 예상보다 강한 고용지표 발표 이후 약 325포인트, 즉 0.6% 하락한 53,400선 바로 아래에서 거래됐습니다. 앞서 장중에는 다우 선물이 53,710 부근에서 0.06% 하락했고, S&P 500 선물은 7,760 부근에서 0.06% 상승, 나스닥100 선물은 29,640 부근에서 0.38% 상승했습니다.

원자재 및 암호화폐

금은 당일 약 0.80% 하락했고, 비농업부문 고용 발표 후에는 2% 넘게 밀리며 목요일 4,511달러를 기록한 뒤 4,400달러 부근을 테스트했습니다. 비트코인은 앞서 81,500달러 부근에서 저항을 받은 뒤 다시 80,000달러 아래로 밀려 79,450달러 부근에서 거래됐으며, WTI 원유는 배럴당 88.55~89.50달러 부근에서 거래됐습니다.

거시경제 & 중앙은행

미국 비농업부문 고용, 전망 상회하며 9월 연준 금리 인상 가능성 확대

미국 경제는 8월 비농업부문 고용이 16만2천 명 증가하며 5만5천~5만8천 명 수준에 몰려 있던 시장 전망을 크게 웃돌았습니다. 미국 노동통계국(BLS) 자료는 또한 이전 두 달 수치가 총 5만5천 명 상향 수정됐음을 보여줬으며, 여기에는 7월 수치가 기존 2만3천 명 감소에서 2만1천 명 증가로, 6월 수치가 2만 명 증가에서 3만1천 명 증가로 조정된 내용이 포함됐습니다.

실업률은 4.1%로 유지됐고, 경제활동참가율은 61.4%에서 61.6%로 상승했으며, 시간당 평균임금의 전년 대비 상승률은 3.2%에서 3.1%로 둔화됐습니다. 이러한 조합은 임금 상승세가 완화되는 가운데서도 노동시장이 여전히 견조하다는 점을 시사했습니다.

이번 보고서는 연준의 단기 정책 기대를 재조정하게 만들었습니다. 여러 보도에 따르면 9월 회의에서 25bp 인상 가능성에 대한 시장 내재 확률은 전일의 약 49%~54%에서 60%~63% 수준으로 상승했습니다. 또한 이번 지표로 다음 주 발표될 미국 인플레이션 지표에 관심이 쏠리게 됐으며, 생산자물가와 소비자물가 보고서가 이제 9월 15~16일 연준 결정의 핵심 변수로 부상했습니다.

연준 인사들, 인플레이션 경계와 추가 긴축 필요성 사이에서 엇갈린 시각

연준 이사 크리스토퍼 월러는 8월 인플레이션이 지속적인 진전을 보일 경우 9월 금리 동결을 지지하는 쪽으로 기울어 있다고 밝혔지만, 인플레이션이 높게 나오면 금리 인상도 고려하겠다고 덧붙였습니다. 그의 발언은 데이터 의존적인 연준의 입장을 재확인하며 다음 인플레이션 지표의 중요성을 더욱 키웠습니다.

반면 클리블랜드 연은 총재 베스 해맥은 보다 매파적인 톤을 보이며, 현재 정책이 충분히 제약적이지 않고 인플레이션도 여전히 너무 높다고 말했습니다. 그는 또한 현지 접촉자들의 의견에 따르면 지금이야말로 인플레이션 통제를 위해 연준이 금리를 인상해야 할 시점이라고 덧붙였습니다.

이 같은 발언은 정책당국이 더 강한 서비스업 활동, 견조한 노동시장, 재차 높아진 에너지 가격 압력을 함께 평가하는 가운데 나왔습니다. 한 보도에 따르면 ISM 서비스업지수는 8월 55.4로 상승해 7월의 54.1을 웃돌았고, 기업활동, 신규주문, 가격 지표가 모두 뚜렷하게 증가했습니다.

트럼프, 강한 고용지표 이후에도 연준에 금리 인하 압박

도널드 트럼프 대통령은 8월 미국에서 16만2천 개의 일자리가 창출된 것을 환영하면서도 금리의 큰 폭 인하 요구를 재차 제기했습니다. 그는 트루스 소셜(Truth Social) 게시글에서 미국의 경제 및 금융 경쟁력이 세계 최저 수준의 차입 비용으로 이어져야 한다고 주장했습니다.

트럼프는 또한 금리 요구를 무역정책과 연결하며, 금리가 인하되지 않으면 미국에 대해 흑자를 내는 국가들과의 무역을 축소하겠다고 말했습니다. 이러한 발언은 시장이 강한 고용보고서 이후 정책 전망을 재평가하는 가운데 연준에 대한 정치적 압박을 더했습니다.

유로존 인플레이션 가속에 ECB 금리 인상 기대 강화

유로존 인플레이션은 8월 전년 대비 3.3%로, 이전의 2.9%에서 상승했으며, 한 보도는 이 증가의 주된 배경으로 에너지 항목의 14.3% 상승을 지목했습니다. 더 강한 인플레이션 환경은 유럽중앙은행이 9월 10일 회의에서 예금금리를 25bp 인상해 2.50%로 올릴 것이라는 기대를 강화했습니다.

여러 보도는 9월 인상 이후 보다 신중한 기조가 뒤따를 것이라는 전망으로 수렴했습니다. 일부는 다음 조치를 사실상 기정사실로 묘사하면서도, 정책당국이 이후 회의들에 대해 강한 사전 확약은 피할 가능성이 높다고 지적했습니다. 보도에서 인용된 시장 가격은 연말 전 추가 인상 가능성을 85%로, 최종금리를 약 3.00%로 반영했습니다.

유가와 보다 광범위한 지정학적 긴장은 ECB 논의의 핵심 변수로 남아 있었습니다. 보도에 따르면 브렌트유가 높은 수준을 유지할 경우 추가 긴축 리스크가 커질 수 있으며, 특히 높은 에너지 비용이 임금, 서비스, 인플레이션 기대에까지 확산되기 시작할 경우 그 가능성은 더욱 높아질 수 있습니다. 또 다른 보도는 헤드라인 인플레이션이 최소 2027년 봄까지 ECB의 2% 목표를 상회할 것으로 보이며, 근원 인플레이션도 2028년 말까지 2%를 웃돌 것으로 전망했습니다.

영란은행, 인플레이션 목표를 강조하면서도 유연성 시사

앤드루 베일리 영란은행 총재는 정책당국이 인플레이션을 목표치로 되돌리는 속도에 대해 어느 정도 재량을 가질 수 있다고 말하면서도, 인플레이션을 목표 수준으로 복귀시키는 일은 여전히 필수적이라고 강조했습니다. 그의 발언은 보다 공격적인 긴축 경로에 대한 일부 기대를 완화시켰습니다.

파운드화는 베일리의 발언 이후 앞선 상승폭을 반납했으며, 이는 휴 필을 포함한 영란은행 인사들의 매파적 발언에 힘입어 지지를 받았던 흐름 뒤에 나온 것입니다. 정책 논쟁은 여전히 인플레이션 통제와 금융시장 여건 간 균형에 초점이 맞춰져 있으며, 베일리는 채권시장 압력에 대해서도 경고했습니다.

캐나다중앙은행, 인플레이션 리스크 상승 속 2.25% 동결

캐나다중앙은행은 정책금리를 2.25%로 7회 연속 동결했지만, 그 기조는 보다 매파적으로 평가됐습니다. 티프 맥클렘 총재는 인플레이션이 여전히 너무 높으며, 중동 분쟁과 미국과의 무역분쟁 재격화로 상방 리스크가 커졌다고 말했습니다.

에너지 가격 상승은 다른 재화와 서비스로 파급될 수 있는 리스크로 지목됐습니다. 이러한 정책 배경 속에서 8월 캐나다 노동시장 보고서는 시장 예상치인 1만5천 명 증가와 달리 4만1,700명 감소를 나타내며 부진했고, 실업률은 6.4%로 유지됐으며 시간당 평균임금의 전년 대비 상승률은 3%에서 2%로 둔화됐습니다.

RBA 금리 인상 기대가 호주달러 지지

호주달러는 추가적인 호주중앙은행(RBA) 긴축 기대가 부각되며 0.7210 부근에서 거래됐습니다. 보도에 따르면 이러한 움직임은 국내 성장지표 발표 이후 RBA 금리 인상 베팅이 확대된 데다, 장 초반 월러의 발언 이후 미국 달러가 약세를 보인 영향과도 연결됐습니다.

이후 시장의 관심은 더 강한 비농업부문 고용지표가 연준 금리 인상 기대를 되살리면서 다시 미국으로 이동했고, 이에 따라 앞서 나타났던 달러 약세의 일부가 되돌려졌습니다.

지정학, 에너지 & 원자재

호르무즈 긴장, 원유 공급 리스크 부각 지속

원유시장은 미국과 이란 간 긴장이 지속되고 이 지역을 통과하는 에너지 흐름에 대한 리스크가 다시 부각됐다는 보도 속에 호르무즈 해협에 계속 주목했습니다. 한 보도는 미국 군 호위함이 주 초 호르무즈를 통과하는 유조선을 호위했다고 전하며, 핵심 글로벌 해상 운송로를 둘러싼 안보 환경을 부각했습니다.

WTI 원유는 아시아 시간대에 89.50달러 부근, 이후에는 88.55달러 부근에서 거래됐으며, 한 보도는 지정학적 리스크가 여전히 높은 가운데도 일간 기준 1.21% 하락을 언급했습니다. 배럴당 90달러 فوق으로의 상승을 유지하지 못한 점은 가격 조정 가능성을 시사했지만, 걸프 지역 분쟁과 연계된 공급 우려는 여전히 더 넓은 인플레이션 및 중앙은행 환경을 형성하는 요인으로 작용했습니다.

미국 금리 기대 재조정에 금과 비트코인 후퇴

금은 예상보다 강한 미국 비농업부문 고용지표 발표 이후 연준의 추가 긴축 기대가 높아지면서 하락했습니다. 한 보도는 금값이 고용지표 발표 후 2% 넘게 하락한 데 이어 당일 약 0.80% 내렸다고 전했으며, 또 다른 보도는 목요일 4,511달러를 기록한 뒤 4,400달러 부근을 테스트하고 있다고 전했습니다.

비트코인도 상승분을 반납하며 81,500달러 부근에서 저항을 받은 뒤 다시 80,000달러 아래로 밀려 79,450달러 부근에서 거래됐습니다. 이러한 움직임은 비농업부문 고용 서프라이즈 이후 시장이 미국 금리 전망을 재평가하는 가운데 나타났습니다.

주요 예정 이벤트

• 미국 8월 생산자물가지수(PPI) — null: 생산자물가 보고서는 다음 주 발표될 예정이며, 9월 연방준비제도 결정에 앞서 시장이 주목하는 핵심 지표 중 하나입니다.
• 미국 8월 소비자물가지수(CPI) — null: 8월 소비자물가 지표는 다음 주 금요일 발표될 예정이며, 연준의 9월 15~16일 금리 결정의 핵심 변수로 반복적으로 언급됐습니다.
• 유럽중앙은행 정책회의 — 9월 10일: 여러 보도는 ECB가 예금금리를 25bp 인상해 2.50%로 올릴 준비를 하고 있는 것으로 보고 있으며, 시장은 9월 이후의 가이던스에 주목하고 있습니다.
• 연방준비제도 9월 정책회의 — 9월 15~16일: 시장은 8월 비농업부문 고용보고서 이후 25bp 조정 가능성을 다시 반영했으며, 연준 인사들은 결정이 향후 발표될 인플레이션 지표에 달려 있다고 밝혔습니다.