TMGM 데일리 마켓 브렉퍼스트: 2026년 9월 1일

모닝 스냅샷

• 호르무즈 해협 인근 이란 발사대에 대한 미국의 공습, 요르단 내 미국 목표물에 대한 이란의 보복 공격, 그리고 이후 도널드 트럼프 대통령이 대이란 공격은 제한적일 것이라고 밝힌 발언 이후 중동 긴장이 계속해서 핵심 이슈로 부각됐습니다.
• 호르무즈 해협을 둘러싼 공급 리스크가 고조되면서 유가는 큰 폭으로 상승했으며, WTI는 배럴당 85.50달러 부근에서 거래됐고 브렌트유는 장중 한때 배럴당 90달러를 다시 상회했습니다.
• 케빈 워시 연준 의장의 잭슨홀 발언은 9월 금리 논쟁을 계속 열어뒀으며, 선물시장은 25bp 금리 인상 가능성을 약 58%~60% 수준으로 다시 반영했습니다.
• 미국의 7월 개인소득은 0.4% 증가했고 개인지출은 0.2% 늘었으며, 헤드라인 PCE 디플레이터는 전년 대비 3.7%를 유지했고 근원 PCE는 3.3%에 머물렀습니다.
• 중국의 8월 공장 지표는 제조업 PMI가 49.2에서 49.8로 개선됐음을 보여줬지만, 전반적인 활동은 여전히 부진했고 추가적인 재정 및 통화 지원 압력도 지속됐습니다.
• 중국 당국은 또한 분양 규제 강화, 준공 주택 판매 중심으로의 전환, 개인 주택담보대출 최대 만기를 30년에서 40년으로 연장하는 내용을 포함한 부동산 시장 개혁도 발표했습니다.
• 일본의 7월 산업생산은 대체로 보합세를 보였으며, 스콧 베선트 미국 재무장관이 엔화 움직임이 “상당히 잘 통제되고 있다”고 언급하면서 일본은행의 9월 회의를 앞두고 미·일 공동 개입에 대한 즉각적인 기대는 약화됐습니다.
• 독일 CPI가 가속화된 이후 유로존 인플레이션 지표도 계속 주목받았으며, 시장은 9월 유럽중앙은행의 금리 인상을 거의 확실시하는 가격을 반영했습니다.
• 지정학적 리스크가 높아지면서 미국 증시는 압박을 받았고, 다우존스 산업평균지수는 장중 약 300포인트 하락한 53,250 부근에서 거래됐습니다.
• 연준의 매파적 재평가로 금리 기대가 높아지면서 금값은 4,445달러 부근으로 하락했습니다.

시장 동향

에너지

WTI 원유는 주 초 83.50달러를 상회하며 출발한 뒤 호르무즈 해협 공급 리스크가 심화되면서 배럴당 85.50달러 부근에서 거래됐고, 일간 기준 3% 이상 상승하며 1개월래 고점권에 근접했습니다. 브렌트유는 장중 한때 배럴당 90달러를 다시 넘어섰습니다.

미국 증시

다우존스 산업평균지수는 미국과 이란 간 군사 충돌 재개와 더 광범위한 중동 리스크에 투자자들이 반응하면서 장중 약 300포인트 하락한 53,250 부근에서 거래됐습니다.

외환

미 달러는 연준의 매파적 재평가에 힘입어 강세를 유지했으며, 달러지수는 지난 금요일 강한 흐름 이후 99.58 부근에 머물렀습니다. 한편 EUR/USD는 1.1590~1.1600 부근에서 움직였고 USD/CHF는 장중 0.8090 부근에서 거래됐습니다.

귀금속

금은 워시의 잭슨홀 발언이 추가 연준 긴축 기대를 끌어올리면서 아시아장 초반 4,445달러 부근으로 하락했습니다.

지정학 & 에너지

미·이란 군사 충돌로 호르무즈 공급 리스크 부각

워싱턴이 이란이 호르무즈 해협에 기뢰를 투하할 준비를 하고 있었다고 밝힌 가운데, 미군이 이란의 로켓 발사대를 타격하면서 중동 긴장은 한층 고조됐습니다. 이는 한 달여 만에 이뤄진 미국의 첫 직접 대이란 군사행동이었습니다. 미 중부사령부는 해당 지역을 면밀히 감시하고 있으며, 글로벌 원유 및 LNG 수송의 핵심 항로인 이 수로를 통한 상업 활동을 보호할 준비가 돼 있다고 밝혔습니다.

이란 혁명수비대는 자국 항공우주군이 요르단 내 두 공군기지의 미국 목표물을 대상으로 드론 및 탄도미사일 공격으로 대응했다고 밝혔으며, 추가적인 적대적 군사 공격이 있을 경우 단호하게 대응하겠다고 경고했습니다. 별도의 시장 보도에서는 아랍에미리트 내 자산에 대한 공격과 호르무즈에서 초대형 유조선이 기뢰 공격을 받았다는 주장도 제기되며 해상 운송 보안에 대한 우려를 키웠습니다.

이후 장중 도널드 트럼프 대통령은 대이란 공격이 제한적일 것이라고 밝혔습니다. 앞서 Axios는 트럼프 대통령과 고위 참모들이 이란이 선박 위협에 사용되는 레이더 및 미사일 역량을 재건하는 것을 막기 위해 호르무즈에서 제한적 조치를 검토하고 있다고 보도했습니다. 그러나 이러한 어조 변화에도 즉각적인 공급 우려는 해소되지 않았고, 트레이더들은 추가 충돌이 해협을 통과하는 유조선 운항을 방해할지에 주목했습니다.

WTI 85달러 상회, 브렌트유 한때 90달러 돌파하며 유가 급등

최근 미·이란 간 충돌로 호르무즈 해협 주변 공급 차질 우려가 다시 부각되면서 유가는 급등했습니다. WTI는 배럴당 85.50달러 부근에서 거래되며 일간 기준 3% 이상 상승했고, 앞서 아시아 시간대 83.50달러 상회 및 84.40~84.50달러 부근에서 거래된 뒤 1개월래 고점인 87.38달러에 근접했습니다. 브렌트유는 아시아장 초반 한때 배럴당 90달러를 다시 넘어섰습니다.

이 같은 시장 반응은 해당 수로의 전략적 중요성을 반영합니다. 보도에 따르면 하루 600만~800만 배럴이 이 해협을 통과하며, 다른 추정치는 하루 평균 500만 배럴을 가정했습니다. 최근 긴장 고조 이전에도 생산업체들은 이 병목 구간을 통한 원유 운송에 대해 겨우 안도감을 되찾기 시작한 상태였습니다.

추가적인 공급 부담은 러시아가 디젤 수출 금지 조치를 2026년 9월 말까지 한 달 더 연장하기로 결정하면서 더해졌습니다. 별도의 논평에서는 미국이 베네수엘라 원유 매장량 650억 배럴 이상에 대한 과반 통제권을 확보했다는 트럼프 대통령의 주장과 관련해, 법적 조건이나 시기, 이행 세부사항이 제시되지 않아 불확실성이 남아 있다고 지적했습니다.

거시경제 & 중앙은행

워시의 잭슨홀 메시지, 9월 연준 기대 재조정

케빈 워시 연준 의장의 잭슨홀 연설은 기조 인플레이션이 2% 목표를 향해 분명하고 충분한 속도로 움직이지 않는다면 연준이 여전히 “해야 할 일이 남아 있다”고 밝히면서 글로벌 거시 트레이딩의 핵심 변수로 남았습니다. 이번 발언은 이전 커뮤니케이션보다 더 매파적인 톤으로 평가됐으며, 인플레이션 진전이 멈출 경우 추가 긴축 가능성이 여전히 열려 있음을 시사했습니다.

시장은 이에 따라 단기 정책 기대를 큰 폭으로 재조정했습니다. 연방기금금리 선물은 9월 15~16일 또는 9월 16일 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 58%~60%로 반영한 것으로 전해졌으며, 이는 연설 전 약 35%에서 상승한 수준입니다. 일부 논평에서는 시장이 9월에 약 15bp의 긴축과 향후 12개월간 약 60bp의 긴축을 가격에 반영하고 있다고도 전했습니다.

이 같은 재평가는 달러와 단기물 국채수익률을 지지했으며, 투자자들이 이번 연설을 연준의 인플레이션 대응 신뢰도를 강화하는 것으로 해석하면서 미국 수익률곡선 평탄화와 장기물 수익률 하락도 나타났다는 평가가 나왔습니다. 연준의 해맥 역시 금리 인상에 즉각 나서야 한다는 매파적 입장을 보이며, 기다릴수록 추가적인 고통을 초래할 수 있다고 경고한 것으로 전해졌습니다.

미국 소득 및 PCE 지표, 견조한 가계소득과 끈질긴 인플레이션 시사

미국의 7월 개인소득은 0.4% 증가해 원문에서 인용된 시장 예상치 중간값의 두 배를 기록했고, 명목 개인지출은 서비스 부문의 0.6% 증가에 힘입어 0.2% 늘었습니다. 인플레이션을 반영한 후 가처분소득은 0.4% 증가했고, 실질 지출은 보합이었습니다.

인플레이션 지표에서는 헤드라인 PCE 디플레이터가 전년 대비 3.7%로 변동이 없었고, 이는 컨센서스를 0.1%포인트 상회한 수준이었습니다. 근원 PCE는 3.3%를 유지했습니다. 전월 대비 기준으로는 헤드라인과 근원 PCE 모두 0.2% 상승했습니다.

이 지표로 인해 다음 주요 미국 지표 발표를 앞두고 노동시장에 대한 관심이 더욱 집중됐습니다. 보도 기간 중 전망에 따르면 8월 비농업부문 고용은 7월의 2만3천 명 감소 이후 약 5만5천 명에서 8만 명 증가할 것으로 예상됐으며, 실업률은 4.1%를 유지할 것으로 전망됐습니다.

중국 PMI 지표와 정책 신호, 완화 압력 가중

중국의 8월 지표는 회복세가 고르지 않음을 시사했습니다. 제조업 PMI는 7월 49.2에서 49.8로 상승했지만 여전히 기준선인 50을 밑돌았습니다. 대기업은 50.6으로 확장 국면에 복귀했고, 수출 주문도 다시 확장 국면에 진입했지만 비제조업 활동은 여전히 부진했으며, 일부 평가에서는 광범위한 PMI가 두 달 연속 위축을 나타냈습니다.

이처럼 부진한 활동 여건은 베이징이 추가 정책 지원을 내놓아야 한다는 압력을 높였습니다. 보도 기간 중 논평에 따르면 GDP 성장률은 공식 목표 범위인 4.5%~5.0%를 밑돌고 있었으며, 7월 정부 지출은 전년 대비 4.4% 감소해 6월의 11.9% 감소 이후 이전의 재정 긴축이 다소 완화되고 있음을 시사했습니다.

랴오민 재정부 부부장은 하반기 집행을 위한 새로운 재정·금융 정책 공조안이 마련되고 있다고 밝혔습니다. 중국인민은행의 2분기 통화정책 집행보고서는 완화적 기조를 적정 수준으로 유지하고, 경기대응 조정을 강화하며, 익일물 역환매조건부채권(역레포) 운용을 더 적극적으로 활용하겠다는 방침을 재확인했습니다. 또한 논평에서는 추가 지급준비율 인하와 금리 인하 가능성도 부각됐습니다.

중국, 분양 규제 강화 및 대출 만기 연장 위한 부동산 개혁 발표

중국 당국은 주택 구매자 보호를 강화하고 시장을 준공 주택 판매 중심으로 전환하기 위한 새로운 부동산 시장 개혁 패키지를 발표했습니다. 이번 조치는 분양 규제를 강화하고, 준공 주택 거래를 촉진하며, 규제 계좌와 ‘증서와 함께 인도’ 관행을 통해 구매자 자금에 대한 보호장치를 강화하는 내용을 담고 있습니다.

준공 후 판매되는 주택의 경우 주택담보대출 실행은 매매 등록 이후에만 이뤄지며, 선분양 프로젝트에 대한 자금 집행은 공식 준공 등록 시점까지 지연됩니다. 당국은 또한 개인 주택대출의 최대 만기를 30년에서 40년으로 연장했습니다.

규제 당국은 개발업체의 합리적인 자금 조달 수요가 보다 원활히 충족돼야 하며, 프로젝트의 사업성에 더 큰 중점을 둬야 한다고 밝혔습니다. 정책당국은 인도 리스크를 줄이고 투명성을 높이며 보다 안전한 주택 거래를 지원하기 위해 주식, 채권, 자산유동화증권(ABS), 부동산투자신탁(REITs) 등을 통해 자금조달 채널을 확대할 방침입니다.

일본 지표, 9월 회의 앞두고 BOJ 정상화 서사 지지

일본의 거시 지표와 당국자 발언은 9월 17~18일 통화정책회의를 앞두고 일본은행의 정책 정상화 기대를 계속 부각시켰습니다. 7월 산업생산은 전월 대비 대체로 보합이었으며, 인용된 계절조정 수치 중 하나는 0.1%였습니다. 한편 출하는 2.2% 증가했고 재고는 0.5% 늘었으며 재고율은 1.7% 하락했습니다.

BNY는 견조한 주택 및 상업 지표를 포함한 보다 광범위한 데이터 여건이 일본이 디플레이션에서 벗어났다는 견해를 뒷받침한다고 밝혔습니다. 동시에 스콧 베선트 미국 재무장관은 최근 엔화 움직임이 무질서하다기보다 “상당히 잘 통제되고 있다”고 말해, 달러당 160엔 아래로의 움직임이 주목을 받았음에도 불구하고 미·일 공동 개입에 대한 즉각적인 기대를 낮췄습니다.

베선트 장관은 일본의 금리 정책에 대해 지시하는 것은 피하면서도 우에다 가즈오 일본은행 총재가 정책 측면에서 “올바른 일을 할 것”으로 기대한다고 말했습니다. 그는 또한 애슈빌에서 열리는 G20 회의에서 우에다 총재를 만날 예정입니다.

유로존 인플레이션 지표, 9월 ECB 인상 전망 유지

독일 CPI가 가속화된 이후 그리고 유로존 8월 CPI 잠정치 발표를 앞두고 유로존 인플레이션은 시장의 핵심 관심사로 남았습니다. 보도 기간 중 전망에 따르면 유로존 헤드라인 CPI는 7월의 2.9%에서 전년 대비 3.3%로 상승할 것으로 예상됐고, 근원 인플레이션은 2.5%로 유지될 것으로 보였습니다. 독일의 헤드라인 HICP는 2.8%에서 3.1%로 예상됐습니다.

시장 가격은 계속해서 9월 유럽중앙은행의 금리 인상을 거의 확실시했습니다. 논평에서는 OIS 시장이 금리 인상 가능성을 97%로 반영하고 있다고 전했으며, 스왑 시장은 9월 10일 25bp 인상으로 금리가 2.50%에 도달하는 시나리오와 향후 12개월간 약 60bp의 긴축을 사실상 전부 가격에 반영하고 있는 것으로 설명됐습니다.

인플레이션 논쟁은 에너지 가격 상승, 서비스 인플레이션 둔화, 그리고 2차 임금 효과를 둘러싼 불확실성으로 여전히 복잡한 양상을 보였습니다. ECB의 정책 결정 전 블랙아웃 기간도 다가오고 있어, 인플레이션과 PMI 발표가 정책 기대에 남은 주요 신호로 여겨졌습니다.

시장 반응

지정학적 리스크로 투자심리 위축되며 다우 하락

미국과 이란 간 군사 충돌 재개에 투자자들이 반응하면서 미국 증시는 장중 압박을 받았습니다. 다우존스 산업평균지수는 당일 약 300포인트 하락한 53,250 부근에서 거래됐습니다.

이번 하락은 이란 발사대에 대한 미국의 공습, 요르단 내 미국 기지에 대한 이란의 보복, 그리고 아랍에미리트 내 자산 공격 보도가 전해지면서 중동 정세와 에너지 안보 리스크에 대한 시장의 민감성을 부각시킨 데 따른 것입니다.

연준 금리 인상 가능성 확대에 금값 약세

금 현물은 케빈 워시의 매파적 잭슨홀 발언으로 연준의 추가 긴축 기대가 높아지면서 아시아장 초반 4,445달러 부근으로 완만하게 하락했습니다.

이번 움직임으로 금은 미국 노동시장 지표와 9월 연준 회의에 대한 지속적인 기대 재조정이 지배하는 한 주의 초반부터 압박을 받았습니다.

주요 예정 이벤트

• 유로존 8월 CPI 잠정치 — null: 화요일 발표 예정인 잠정 인플레이션 지표는 유럽중앙은행 전망의 핵심 변수로 남아 있으며, 헤드라인 CPI는 전년 대비 3.3%, 근원 CPI는 2.5%로 예상됩니다.
• 미국 7월 JOLTS 구인건수 — null: 7월 JOLTS 보고서는 화요일 발표 예정이며, 비농업부문 고용 발표를 앞두고 저채용·저해고 기조의 노동시장을 보여주는 지표로 언급됐습니다.
• 미국 8월 ADP 민간고용 — null: ADP 민간고용은 수요일 발표 예정이며, 보도 기간 중 한 전망치는 7월 4만4천 명 이후 4만7천 명으로 제시됐습니다.
• 미국 8월 비농업부문 고용 — null: 8월 고용보고서는 금요일 발표 예정이며, 보도 기간 중 전망치는 5만5천 명에서 8만 명의 고용 증가와 실업률 4.1%를 가리켰습니다.
• 캐나다중앙은행 정책 결정 — null: 캐나다중앙은행은 9월 2일 회의를 열 예정이며, 보도 기간 중 논평은 익일물 금리를 2.25%로 유지할지 여부에 초점을 맞췄습니다.
• 일본은행 정책회의 — null: 일본은행의 9월 17~18일 회의는 시장이 추가 정상화 신호를 주시하면서 계속 주목받았습니다.