股票：持仓信号显示复苏选择性 – 美国纽约梅隆银行
작성자 FXStreet Insights Team
수정됨: 13 Jul 2026
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BNY 的 Geoff Yu 强调，新兴市场（EM）股票配置严重偏向韩国和台湾，其他新兴市场的配置处于历史低位。中国的疲软和新兴市场疲弱的数据已经使估值反映出通缩和增长乏力的预期。
BNY的Geoff Yu指出，新兴市场（EM）股票配置严重偏向韩国和台湾，其他新兴市场的配置处于历史低位。中国的疲软和新兴市场数据不佳已经使估值反映出通缩和增长疲弱。Yu认为，在任何复苏之前增加新兴市场敞口，提供了比当前配置所暗示的更具吸引力的风险回报比。
新兴市场配置偏向芯片龙头
“从新兴市场芯片龙头的轮动正在成为更强劲的配置主题。韩国的半导体相关股票昨夜再次大幅下跌，而台湾同行也难以从稳健的盈利中受益。绝对配置方面现在存在显著的趋同空间。”
“我们的配置数据衡量资产持有量相对于全球股票总持有量，显示新兴市场股票配置被韩国和台湾严重偏倚。剔除这两个市场后，新兴市场股票在全球配置中的份额仅略高于4%——为三年来最低水平，并在此期间下降了近五分之一。”
“中国和大部分新兴市场的数据依然疲软，但配置和估值似乎已经反映出强烈的通缩、疲弱的增长和有限的盈利动能。因此，在复苏之前增加敞口，无论催化剂来自周期性改善还是刺激措施，都提供了更好的风险回报比。”
“关键是市场配置暗示新兴市场除芯片外没有盈利增长。如果出现任何复苏动力，这种看法显得过于悲观。”
（本文借助人工智能工具创作，并由编辑审核。 了解更多。）
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