일본 엔화, 시장 개입 경계감 고조에 160.00까지 몇 핍 남겨두고 하락세 멈춰

• USD/JPY는 직전 이틀간 약 1.25% 상승한 뒤 목요일 159.80 부근에서 상승세가 주춤하고 있다.
• 연준이 12월에 금리를 추가 인상할 수 있다는 관측에 미국 달러가 주요 통화 대비 전반적인 강세를 보이고 있다.
• 일본에서는 일본은행 Asada 위원의 비둘기파적 발언이 높은 생산자물가 상승률의 영향을 상쇄했다.

일본 엔화(JPY)는 미국 연방준비제도(Fed·연준)와 일본은행(BoJ) 간 통화정책 격차 확대에 타격을 받아 직전 이틀간 약 1.25% 하락한 뒤, 목요일 미국 달러(USD) 대비 사실상 보합세를 보이고 있다. USD/JPY는 159.80 부근에서 상승세가 주춤해졌다. 160.00은 일본 당국이 주시하는 핵심 환율 수준으로 여겨진다.

이번 주 초 발표된 미국 소비자물가 상승률이 높게 나온 데다, 연준 인사들이 12월 추가 금리 인상을 촉구하는 매파적 발언을 잇달아 내놓으면서 투자자들은 미국 달러 매수 포지션을 확대했다. 

CME FedWatch 도구의 데이터에 따르면, 선물시장은 12월 9일 연준 회의에서 추가 긴축이 이뤄질 가능성을 완전히 반영하고 있으며, 0.5%포인트 금리 인상 가능성도 약 10%로 보고 있다. 목요일 늦게는 다수의 연준 인사가 발언에 나설 예정으로, 연준의 단기 정책 계획이 한층 명확해질 전망이다.

일본은행의 비둘기파적 발언에 12월 금리 인상 기대 약화

일본의 상황은 정반대다. 특히 지난 9월 회의에서 비둘기파적 입장으로 반대표를 던진 두 위원 중 한 명인 Toichiro Asada 일본은행 정책위원은 차입 비용을 더 높이면 성장과 기조적 인플레이션에 부담을 줄 수 있다고 경고했다. 이 발언은 12월 17일로 예정된 다음 회의에서 금리가 추가 인상될 것이라는 시장의 기대에 의구심을 불러일으키며 엔화에 추가적인 하방 압력을 가했다.

이날 앞서 발표된 일본 경제지표는 엔화에 우호적이었다. 생산자물가 지표가 일본은행 내 매파의 주장에 추가 근거를 제공했기 때문이다. 10월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 7.1% 상승해, 9월의 6.8%보다 상승률이 높아졌으며 시장 예상치인 6.5%도 웃돌았다.

그러나 MUFG 애널리스트들은 “일본 국채(JGB) 시장에 대한 신뢰가 개선됐다는 징후가 엔화를 지지하고 있다. 여기에는 일본은행의 더욱 적극적인 행보와, 한두 차례 추가 인상으로 일본은행의 정책금리가 중립 수준에 도달할 것이라는 전반적인 공감대가 분명 도움이 됐다”고 분석했다. 이를 고려하고 “당국의 개입이 USD/JPY의 추가 상승 여지를 제한할 가능성이 크고 일본은행에 대한 신뢰도 개선되고 있다는 점”을 감안하면, “중기적으로는 엔화 강세 쪽으로 리스크가 더 기울어 있는 것이 분명해 보인다”고 MUFG 전문가들은 결론지었다.