金价：地缘政治支撑需求但限制价格 – 德国商业银行
작성자 FXStreet Insights Team
수정됨: 30 Apr 2026
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德国商业银行（Commerzbank）策略师报告称，黄金受到油价上涨和美国利率预期变化的压力，甚至一度跌破 4500 美元。
德国商业银行（Commerzbank）的策略师报告称，黄金受到油价上涨和美国利率预期变化的压力，甚至一度跌破4500美元。尽管世界黄金协会（WGC）数据显示投资和央行需求强劲，但他们警告称，霍尔木兹海峡长期封锁增加了下行风险，而任何中东缓和的利好也仅会带来谨慎的上涨空间。
投资需求抵消宏观逆风
“随着油价上涨，黄金价格再次承压，因为这也推高了美国利率预期。3月份，市场一度从预期降息转向甚至定价可能加息。因此，黄金价格有时跌破每金衡盎司4500美元。”
“霍尔木兹海峡封锁持续时间越长，黄金的下行风险可能越大。相反，市场对美伊谈判中任何和解的反应可能非常谨慎，黄金购买需求有限，因为近期此类信号往往很快被证伪。”
“展望未来？从基本面看，世界黄金协会认为地缘政治因素将持续支撑黄金需求。这将推动央行购金、黄金ETF需求以及金条和金币的需求。”
“我们同意这一评估，前提是——与当前情况相反——中东冲突各方达成协议。届时，霍尔木兹海峡可能逐步恢复通航，这将抑制油价和通胀风险，并相应降低央行采取对策的风险。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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