欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）解释了欧洲央行在12月政策会议上决定维持关键利率不变的原因，并回答了媒体的提问。

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欧洲央行新闻发布会关键引用

“欧元区经济具有韧性。”

“服务主导的增长将在短期内持续。”

“国内需求将是未来几年的主要增长引擎。”

“储蓄率应当下降。”

“政府在基础设施和国防上的支出应当支撑投资。”

“全球环境可能仍将是一个拖累。”

“潜在通胀率与2%的中期目标保持一致。”

“工资增长将在未来几个季度放缓，预计到2026年底将稳定在3%以下。”

“大多数长期通胀预期指标仍维持在约2%。”

“贸易紧张局势有所缓解，但波动的环境仍然是一个风险。”

“通胀前景继续比通常更不确定。”

“欧元走强可能会降低通胀。”

"我们处于一个良好的状态，并不意味着我们是静止的。"

"这个决定是一致的，包括选择性。"

"没有设定任何行动的具体日期。"

"经济中有一些变化。"

"投资是主要驱动力，主要归因于人工智能。"

"出口让我们感到惊讶，它们已经证明是可持续的。"

"不确定性可能加剧了。"

"所有选项都应该在桌面上。"

"我们将特别关注薪资。"

"鉴于不确定性，我们根本无法提供前瞻性指引。"

"今天没有关于降息或加息的讨论。"

"我们不针对汇率。"

"我们仔细关注欧元的升值。"

"我们关注人民币的情况。"

以下部分于GMT时间13:15发布，以报道欧洲央行（ECB）的货币政策公告及市场的即时反应。

欧洲央行（ECB）周四宣布，按照预期在12月政策会议上维持关键利率不变。根据这一决定，主要再融资操作利率、边际贷款便利利率和存款便利利率分别为2.15%、2.4%和2%。

欧洲央行政策声明的关键要点

"新的欧元体系工作人员预测显示，2025年整体通胀平均为2.1%，2026年为1.9%，2027年为1.8%，2028年为2.0%。"

"更新的评估再次确认，通胀在中期应稳定在2%的目标水平。"

"对于不包括能源和食品的通胀，工作人员预测2025年平均为2.4%，2026年为2.2%，2027年为1.9%，2028年为2.0%。"

"2026年的通胀预测上调，主要是因为工作人员现在预计服务业通胀将更慢下降。"

"欧洲央行决心确保通胀在中期稳定在2%的目标水平。"

"预计经济增长将比9月份的预测更强，特别是受到国内需求的推动。"

"增长预测已上调至2025年1.4%，2026年1.2%和2027年1.4%，预计2028年将保持在1.4%。"

"将采取依赖数据和逐次会议的方法来确定适当的货币政策立场。"

"利率决策将基于对通胀前景及其相关风险的评估。"

"不预先承诺特定的利率路径。"

"资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）的投资组合正在以可控和可预测的速度下降，因为欧元体系不再再投资到期证券的本金支付。"

市场对欧洲央行利率决定的反应

欧元/美元在对欧洲央行政策公告的即时反应中从时段低点反弹，目前交易几乎与当天持平，报1.1736。

以下部分是对欧洲央行（ECB）货币政策决策的预览，发布时间为04:00 GMT。

• 欧洲央行预计将在周四连续第四次会议上维持关键利率不变。
• 欧央行行长拉加德在公告后的新闻发布会上不太可能提供新的线索。
• 欧元/美元在接下来的几天可能会重新测试约1.1920的年度高点。

欧洲央行（ECB）正在举行今年最后一次为期两天的会议，并将在周四宣布其货币政策决定。金融市场预计，央行将在连续第四次会议上保持利率不变，此前在6月份将主要再融资操作、边际贷款便利和存款便利的利率分别下调至2.15%、2.4%和2%。

欧洲央行还将发布新的宏观经济预测，重点关注增长和通胀。最后，欧央行行长克里斯蒂娜·拉加德将召开新闻发布会，解释政策制定者的决策理由。

在公告之前，欧元/美元货币对在广泛的美元（USD）疲软的推动下，交易呈现出积极的偏向，尽管短期内有所回调。

对欧洲央行利率决策的预期是什么？

欧洲央行一直是最早降息并达到中性利率的央行之一。行长克里斯蒂娜·拉加德多次表示，货币政策处于“良好状态”，这意味着它能够很好地应对当前的宏观经济环境。然而，拉加德也为任何必要的方向留出了余地，表示决策是数据驱动的，并且采取逐次会议的方法，没有预定的路径。

有充分理由相信她会坚持这样的表述：一方面，管理委员会指出，尽管面临逆风，欧元区经济表现出显著的韧性。另一方面，尽管通胀确实高于预期，但仍保持在合理水平。根据最新的消费者物价调和指数（HICP），11月份年化通胀率上升了2.1%，而核心年HICP保持稳定在2.4%。

在利率没有变化的情况下，拉加德的言辞很可能也不会有变化，投资者将从经济预测中寻找线索。与9月份的预测相比，通胀和增长都高于预期。然而，如前所述，2.1%的年通胀率并不令人担忧。政策制定者可能会修订国内生产总值（GDP）和HICP的预测，预计今年的通胀可能会上调，而未来两年的通胀可能会下调。

关于增长，政策制定者似乎比最新数据所暗示的更为乐观。最新的汉堡商业银行（HCOB）采购经理人指数（PMI）数据显示，整个欧元区的经济进展仍然温和。根据初步的PMI调查数据，12月份欧元区商业活动的上升标志着自COVID-19大流行以来首次完成整整一年的增长。尽管如此，最新的产出扩张仍然温和，并且是三个月以来的最慢增速。GDP的修订将会引人关注。

最后，投机性兴趣将关注官员是否维持鹰派观点，以否定未来可预见的降息可能性。

法国巴黎银行的分析师指出：“新的宏观经济预测的发布也应确认对2026年增长预测的上调。在这种背景下，我们认为欧洲央行不太可能进一步降息，其下一个举措甚至可能是在2027年第三季度加息。在德国财政政策更加扩张的背景下，这将导致2026年债券收益率的额外上行压力，预计10年期德国国债在2026年下半年将超过3%。”

欧洲央行会议将如何影响欧元/美元？

如前所述，欧元/美元货币对在年末前交易呈现出适度的看涨偏向。一般来说，鹰派的欧洲央行货币政策决定应支持欧元（EUR）的需求，而鸽派结果则应对本地货币施加压力。普遍共识是，欧洲央行将维持其鹰派立场，特别是如果拉加德重申欧洲央行处于良好状态，并伴随对通胀的下调和对增长预期的上调。

FXStreet首席分析师瓦莱里亚·贝德纳里克指出：“从技术角度来看，欧元/美元货币对大多是看涨的，尽管主要依赖于美元的需求。最近，欧元几乎没有独立的生命，欧洲央行的公告可能对欧元的影响有限。”

贝德纳里克补充道：“在欧洲央行的决定中，美国将发布消费者物价指数（CPI），这可能引发一些波动的价格行动。高于预期的通胀数据可能会提升对美国进一步降息的投机，从而导致美元疲软，而相反的情况也是成立的。考虑到这一点，欧元/美元在12月份达到了1.1804的高点，这是立即的阻力水平。一旦突破，货币对可能会重新测试2025年的高点1.1918。近期支撑位在1.1690，随后是1.1620/40价格区间。向后滑向后者应吸引买家。”