石油：期货贴水收窄实体市场 – 荷兰国际集团
작성자 FXStreet Insights Team
수정됨: 16 Apr 2026
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荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）指出，尽管由于霍尔木兹海峡的运输受阻导致实物供应趋紧，油价仍因市场预期美伊停火可能延长及和平谈判重启而下跌。
荷兰国际集团（ING）的沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）指出，尽管霍尔木兹海峡的运输中断导致实物供应趋紧，但随着市场预期美伊停火可能延长及和平谈判重启，油价正逐渐走低。他们强调了美国创纪录的石油及成品油出口、有限的美国钻探反应以及布伦特期货与实物市场之间日益扩大的背离。
实物紧张与期货走软形成对比
“油市在美伊有望将停火延长两周及可能恢复谈判以结束战争的希望中持续走低。然而，随着霍尔木兹海峡油流未恢复，实物市场每天都在变得更加紧张。”
“考虑到管道转运和通过霍尔木兹海峡的零星油轮，我们估计大约有1300万桶/日的供应受到干扰。但随着美国封锁，这一数字可能进一步上升。”
“期货与实物市场的背离十分明显：Dated布伦特油价约为117美元/桶，而近月布伦特期货昨日结算价略低于95美元/桶。市场的主要上行风险是美伊和平谈判破裂。”
“随着买家转向美国原油，只要中东地区的供应中断持续，国内市场将趋紧，可能促使美国生产商做出供应反应。然而，自冲突开始以来，美国钻探活动几乎没有变化。”
“钻探活动的缺乏也与美国能源信息署（EIA）对国内原油产量的预测相符，预计今年产量变化不大。如果美国钻探活动有所回升，将对2027年的石油产量产生更显著的影响。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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