周五的8月就业数据再次表现疲软。数据疲软到足以让市场开始猜测美联储是否会重新启动宽松周期，进行50个基点的降息——就像去年9月那样。该数据引发了美元的0.5%抛售，而这一抛售现在已基本被回撤。我们认为，限制美元抛售的因素是海外的政治发展。今天法国将在提议的2026年预算中进行信任投票，预计政府将会倒台。而本周末日本首相石破茂的辞职，进一步加剧了债券市场对财政政策可能放松的担忧，荷兰国际集团（ING）外汇分析师克里斯·特纳（Chris Turner）指出。

DXY本周可能再次挑战98.50

“作为参考，日本将于10月4日举行自民党领导人选举。这里的一个关注点将是像高市早苗这样的人是否会以财政扩张和货币政策缓慢正常化的票据上台。鉴于外汇市场现在似乎对财政风险更加重视，周末的发展使得美元/日元跳空突破148。然而，我们要说的是，美元/日元已经在折价很多政治风险，可能会在148.50/149.00区域再次停滞，而不是突破150。也就是说，政治因素可能会延迟向145的下跌——这是我们对9月底的预测。”

“对于美元本身，本周也有一些重要的输入。明天将发布2025年非农就业报告的初步年度基准修订。预计数字在-500到800千之间。美联储的克里斯托弗·沃勒在一周多前的讲话中暗示了大约-720千的数字。非农就业数据的大幅下调可能会引发美元的有限疲软。预期现在正朝着明年夏季150个基点的降息周期发展——将政策利率降至3.00%。本周美国议程上的另一个重要事项是周四发布的8月CPI，0.4%的月环比数据风险（共识为0.3%）可能会为美元提供一些短期支持。这也可能影响国债，本周将进行1190亿美元的3年、10年和30年期国债拍卖。”

“除了上述因素，我们认为9月15日的美国公司税支付截止日期可能会为美元本周提供一些支持。季节性因素上，美元在9月表现良好，我们注意到美联储的隔夜SOFR利率已经逼近其范围的上限（现在为4.41%），因为短期流动性条件暂时收紧。我们怀疑DXY本周可能会略微上升，然后在下周三的FOMC会议上转向看跌。这可能意味着DXY本周将再次挑战98.50。”