Waran ialah sekuriti yang memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual saham pendasar pada harga yang ditetapkan sebelum tarikh luput yang ditetapkan. Harga yang ditetapkan itu dipanggil harga pelaksanaan atau harga strike.
Waran panggilan memberi hak untuk membeli sekuriti pendasar; waran jual memberi hak untuk menjualnya. Nilai waran bergantung pada harga pendasar, tempoh masa yang tinggal hingga luput, volatiliti, kadar faedah, dan terma waran tertentu. Syarikat dan institusi kewangan menerbitkan waran untuk mengumpul modal atau menjadikan urus niaga lain lebih menarik.
Waran berbeza daripada opsyen dari segi siapa yang menciptanya. Opsyen ditulis antara peserta pasaran melalui bursa dan tidak mengubah bilangan saham yang diterbitkan. Waran diterbitkan oleh syarikat itu sendiri, atau oleh institusi kewangan, dan pelaksanaan waran syarikat mewujudkan saham baharu, yang mencairkan pegangan pemegang saham sedia ada.
Sebuah syarikat menerbitkan waran dengan harga pelaksanaan USD 20, dan anda memegangnya. Harga saham syarikat itu kemudian meningkat kepada USD 28.
Waran itu berbaloi untuk dilaksanakan, kerana ia membolehkan anda membeli saham pada USD 20 sedangkan harga pasaran ialah USD 28:
USD 28 - USD 20 = USD 8 nilai sesaham