CNY：人民币走强未能对中国的出口动能施加压力 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Tarikh Diterbitkan: 8 Dec 2025 | Tarikh Diubah: 8 Dec 2025
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在十月份表现令人失望后，中国的出口在十一月份恢复了增长，年增长率再次上升5.9%。因此，十一月份的出口并未因美元/人民币最近下跌而受到影响，后者达到了自去年夏季以来的最低水平——这意味着人民币（CNY）走强，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出。
在十月份表现令人失望后，中国的出口在十一月份恢复了增长，年增长率再次上升5.9%。因此，十一月份的出口并未因美元/人民币最近下跌而受到影响，后者达到了自去年夏季以来的最低水平——这意味着人民币（CNY）走强，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出。
生产者价格通缩保持中国实际人民币竞争力
“在当前季度，人民币迄今为止对所有G-10货币都实现了升值，仅次于南非兰特和马来西亚林吉特等少数主要货币。人民币的这种名义升值似乎并未对出口造成压力的一个原因可能在于周三将发布的数据：通胀数据。”
“尽管人民币名义上升值，但实际人民币的情况仍然有所不同。中国的通胀，尤其是在生产者方面，仍然非常低，这使得中国出口商在人民币略微升值的情况下仍然受益。”
“例如，过去12个月生产者价格下降了2.1%，而美国则上涨了2.7%。在汇率不变的情况下，这一发展单独意味着约5%的成本优势。因此，从实际角度来看，人民币仍在贬值，继续为出口商提供有利的环境。”
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