金价反弹，尽管美国核心 PCE 高企，美元的上扬势头停滞
Oleh Christian Borjon Valencia
Dikemas kini: 25 Jun 2026
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黄金（黄金/美元）价格周四回升，涨幅接近1%，因美元走软，尽管通胀数据表明“更长期维持更高利率”的情景有利于美联储（Fed）维持利率稳定，尽管美国总统唐纳德·特朗普希望降低利率。
- 核心PCE上升至3.4%，令美联储鹰派保持警惕。
- 美元从年内高点回落，助力黄金重回4000美元。
- 霍尔木兹海峡重新开放后，油价下跌缓解通胀担忧。
尽管通胀数据表明“高利率持续更久”的情景有利于美联储（Fed）维持利率稳定，且美国总统唐纳德·特朗普希望降低利率，黄金（XAU/USD）价格周四回升，涨幅接近1%，因美元走软。XAU/USD在触及日内低点3963美元后，现报4028美元。
尽管通胀数据顽固，美元下滑推动XAU/USD回升
美国核心个人消费支出（PCE）价格指数5月同比上涨3.4%，符合预期，高于4月的3.3%。尽管如此，美国国债收益率下跌，投资者仍预期年底前至少加息一次，尽管市场定价显示紧缩幅度为30个基点。
衡量美元兑六种货币表现的美元指数（DXY）下跌0.19%，至101.39，低于周三创下的101.80年内高点。
就业数据表现稳健，美国初请失业金人数从22.7万降至21.5万，低于22.5万的预期。美国5月耐用品订单同比大幅下降4.5%，而4月则增长8.5%。
油价从美伊冲突期间创下的纪录高点回落，因华盛顿与德黑兰签署协议，旨在实现和平并重新开放霍尔木兹海峡。因此，美国西得克萨斯中质油（WTI）现报约71.50美元/桶，当日上涨2.40%，但本月至今下跌近19%。
本周，美国经济日程将包括美联储官员讲话及密歇根大学（UoM）6月消费者信心终值公布。
XAU/USD技术展望：黄金回升，但4,100美元下方仍偏空
尽管黄金价格持续回升，推动现货金价重回4,000美元上方，但下跌趋势预计将继续。价格走势显示连续的更低高点和更低低点，巩固了空头偏见，但趋势显示出疲态。
另一方面，相对强弱指数（RSI）从30的超卖水平反弹，形成更高的低点，暗示出现积极背离，RSI呈现连续更高低点走势，与黄金价格走势相反。
上行方面，黄金需突破4,050美元心理关口，随后是3月23日的日低位（现转为阻力位）4,098美元。如果突破这些水平，下一个关注点将是4,200美元。
下行方面，一旦卖方将金价压低至4,000美元以下，XAU/USD可能恢复下跌趋势。若进一步走弱，下一个支撑位为今年迄今最低点3,959美元，随后是3,900美元关口。
黄金常见问题（FAQ）
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
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