金价预测：CTA卖出风险与结构性裂痕 – 道明证券
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 26 Mar 2026
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道明证券（TD Securities）高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）警告称，除非黄金价格在下周强劲反弹，否则商品交易顾问（CTA）可能会抛售黄金。
道明证券（TD Securities）高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）警告称，除非黄金价格在未来一周出现强劲反弹，否则商品交易顾问（CTA）很可能会抛售黄金。他认为，由于美元多元化资金流动和战争对官方部门盈余的冲击，黄金表现得像一种风险资产。加利建议等待CTA多头的投降，并强调贬值交易可能进一步解除头寸的潜力。
商品交易顾问准备清仓黄金多头头寸
“在大多数情况下，CTA将抛售黄金。未来一周需要出现大幅上涨，才能阻止算法卖出其剩余的大部分多头头寸。”
“中东战争对海湾经济体造成了重大损害，但也大幅减少了东亚的盈余，暂时造成官方部门需求的断裂。”
“这使得机构投资者的广泛参与变得脆弱，助长了清盘循环，且出路减少。反过来，尽管参与者认为黄金的抛售是去杠杆化的结果，但我们对量化基金杠杆的估计自战争第二天起未见变化，我们的解读反而指向结构性裂缝。”
“清盘规模虽大，但我们距离投降仍有很大距离。至少，在买入回调前，需等待CTA多头投降，但我们指出，未来可能出现推动‘贬值交易’（恐惧交易）进一步解除头寸的催化剂，包括最高法院对丽莎·库克（Lisa Cook）审判的裁决。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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