金价：与油价的相关性转为支持 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 31 Mar 2026
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德国商业银行（Commerzbank）分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，黄金本月已下跌超过13%，为2008年以来的最大跌幅，因油价飙升迫使市场排除美联储降息的可能性。近期，黄金和油价均同步上涨。
德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，黄金本月已下跌超过13%，为2008年以来的最大跌幅，因油价飙升迫使市场排除美联储降息预期。近期，黄金和油价同步上涨。随着期货市场不再预期进一步降息且加息可能性不大，德国商业银行预计油价上涨将降低实际收益率并支撑黄金。
美联储预期转变影响黄金与油价关系
“自本月初以来，黄金价格已下跌超过13%，有望创下自2008年10月以来的最大单月跌幅。当时，价格下跌源于雷曼危机，引发了重大的金融和经济危机。这次下跌也偏离了传统解释。”
“如今，中东战争及由此引发的油价急剧上涨成为价格下跌的导火索。自伊朗战争爆发以来，油价与金价的相关性大多为负，即油价上涨时金价下跌，反之亦然。这种较为异常的相关性原因在于，随着油价上涨，通胀风险加剧，导致市场排除了此前预期的美联储降息。”
“相反，当油价下跌时，降息的可能性又被视为有所增加。在过去两个交易日中，黄金和油价均上涨。由于联邦基金期货不再计入任何进一步降息，且市场不认为美联储会加息，油价的进一步上涨将通过推高通胀导致实际利率下降。”
“只要市场不愿认真考虑美联储加息，黄金价格因此可能受益于油价上涨，这与近期几周的情况形成对比。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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