美联储：石油冲击使加息路径复杂化 – 道明证券
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 25 Mar 2026
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道明证券（TD Securities）策略师奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利·尼尔（Eli Nir）认为，随着伊朗冲突引发石油冲击，美联储（Fed）面临矛盾信号。
道明证券策略师奥斯卡·穆诺兹（Oscar Munoz）和埃利·尼尔（Eli Nir）认为，随着伊朗冲突引发油价冲击，美联储（Fed）面临矛盾信号。他们表示，美国经济表现参差不齐，双重使命仍存在紧张，预计美联储短期内将维持观望态势，若条件允许，2026年晚些时候将实施降息。
油价冲击遇上美国经济的复杂背景
“美国经济当前状况参差不齐，美联储的双重使命在2026年初仍处于紧张状态。委员会在短期内偏鹰派的倾向对我们来说并不完全意外，因为在此阶段保持金融条件略为紧缩可能是一种有效的政策立场。”
“然而，我们仍认为美联储领导层偏鸽派，联邦公开市场委员会（FOMC）的核心成员仍预计2026年晚些时候将降息——这与我们的预期一致。在我们看来，只要满足若干条件，包括长期通胀预期稳定以及核心通胀的二次效应基本受控，美联储将会忽视能源冲击的影响。”
“尤其是与2022年相比，美国经济现处于截然不同的境地：货币和财政政策并不过于宽松，劳动力市场不再极度紧张，没有由过剩储蓄推动的被压抑的消费者需求，全球供应链的压力也不如以往那么大。我们认为这使得美联储能够比2022年3月的起点更关注经济的下行风险。”
“不用说，我们可以想到许多可能破坏美国经济前景的情景，导致美联储要么明显更鹰派，要么迅速放松政策。中东局势依然变化莫测。与此同时，美联储将保持观望，等待局势明朗。看似依然有韧性的美国经济为美联储在短期内保持耐心提供了空间。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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