日元：冲突阴影延缓复苏 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Dikemas kini: 1 Jun 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）认为，由于伊朗冲突导致霍尔木兹海峡关闭，维持高油价并损害日本贸易帐，日元在未来几个月将持续承压。
德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）认为，由于伊朗冲突导致霍尔木兹海峡关闭，维持高油价并损害日本贸易余额，日元在未来几个月将持续承压。高企的能源成本也影响了与美国和欧元区的利差，尽管中期前景总体看好，但这将延缓日元的任何复苏。
伊朗冲击与能源成本施压日元
“因此，未来几个月日元将继续受到伊朗局势的压制。只要中东地区长期安全架构的不确定性持续存在，化石燃料价格可能保持高位，这将对日本经济的对外贸易余额造成压力。”
“此外，近几个月以来——且目前仍是如此——市场对日本央行的预期并未受到油价上涨的影响。相反，每当油价上涨时，市场对美联储和欧洲央行的预期都会显著上升。这意味着当前油价上涨也在压制日本与美国及欧元区之间的利率差异。”
“我们预计市场在短期内不会改变这一看法。较高的新借贷可能会对日元的压力持续大于对美元的压力。然而，一旦伊朗冲突结束，且不再需要进一步的支持措施，我们预计这一问题将逐渐淡出市场关注。”
“我们假设，一旦伊朗冲突得到永久解决，霍尔木兹海峡重新开放，油价开始下跌，市场将再次更强烈地关注利率差异。然而，这一进展可能需要一段时间，且不会呈线性发展。因此，预计未来几个月日元总体将走强，但这一过程不太可能没有波动。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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