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美元/加元上涨，因美国美元在混合劳动数据和美联储前景下走强
Oleh Vishal Chaturvedi
Tarikh Diterbitkan: 21 Nov 2025 | Tarikh Diubah: 21 Nov 2025
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周四，加拿大元（CAD）在美元（USD）面前承压，因市场降低了对美联储（Fed）12月降息的预期，美元保持坚挺
- 美元/加元走强，因美联储降息预期减弱支撑美元。
- 美国劳动力数据呈现混合信号，强劲招聘与温和工资动能和轻微失业率上升相结合。
- 加拿大生产者价格延续月度涨幅，但加元难以获利。
周四，加拿大元（CAD）在美元（USD）面前承压，因市场降低了对美联储（Fed）12月降息的预期，美元保持坚挺。在撰写本文时，美元/加元交易约为1.4074，徘徊在两周高点附近，因美元普遍走强。
推迟的9月美国劳动力报告传递出混合但总体支持美元的基调。非农就业人数（NFP）增加了119K，轻松超过50K的预期，而8月数据修正为下降4K，而非之前报告的增加22K。失业率上升至4.4%，高于预期的4.3%，而劳动参与率改善至62.4%。
工资数据低于预期，平均时薪环比上涨0.2%，而预期为0.3%。按年计算，收入同比增长3.8%，略高于3.7%的预期。平均每周工作小时保持在34.2小时。
然而，随着10月就业报告的推迟，9月的数据在美联储12月9-10日会议之前变得更加重要。随着市场重新评估美联储的短期政策前景，美元继续找到需求。交易者现在仅将12月降息的概率评估为39%，低于一周前约50%的定价。
美联储官员的鹰派言论也支持了谨慎的政策前景。克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克警告称，过早降息可能会扭曲市场定价并延长通胀，而美联储理事迈克尔·巴尔表示，政策制定者必须谨慎行事，平衡对劳动力市场的支持与将通胀恢复至2%目标的需要。巴尔补充说，他仍然担心通胀仍接近3%。
在加拿大，生产者价格数据为10月提供了总体坚挺的信号。加拿大统计局报告称，工业产品价格指数（IPPI）环比上涨1.5%，标志着连续第五个月的增长。原材料价格指数（RMPI）也上涨1.6%，受到金属矿石和浓缩物价格上涨的支持，尽管由于全球持续过剩，原油价格下降。尽管数据指向加拿大工业部门成本压力上升，但未能有效支撑加元。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
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