铜价上扬获得新动能 – 德国商业银行
Oleh FXStreet Insights Team
Tarikh Diterbitkan: 2 Dec 2025 | Tarikh Diubah: 2 Dec 2025
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根据上海金属市场，中国领先的铜冶炼厂已同意在未来一年内减产超过10%。这标志着一个重要的发展，源于处理和精炼费用（TC/RC）的崩溃，冶炼厂通常会因精炼铜矿石而获得这些费用。德国商业银行外汇和大宗商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出，这一费用下降的影响现在似乎是持久的。
根据上海金属市场，中国领先的铜冶炼厂已同意在未来一年内减产超过10%。这标志着一个重要的发展，源于处理和精炼费用（TC/RC）的崩溃，冶炼厂通常会因精炼铜矿石而获得这些费用。德国商业银行外汇和大宗商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出，这一费用下降的影响现在似乎是持久的。
铜价在生产谈判中创下11,300美元的纪录
“为了提供背景，中国顶级冶炼厂去年已经就行业内的利润压力进行了定期讨论。当时考虑过减产，但生产商之间未达成共识。相反，铜的生产继续上升，今年6月达到了创纪录的高点。然而，来自负TC/RC的压力——意味着冶炼厂需要向矿业公司支付溢价以获取原材料——现在似乎变得不可持续。”
“长期以来，市场对原材料供应不足可能导致的供应短缺表示担忧。我们反复指出，中国的金属生产没有显示出这种短缺的迹象。然而，这些担忧现在似乎正在实现，进一步推动了铜价的显著上涨。周五，铜价上涨了约2%，而昨天进一步攀升至约11,300美元每吨的创纪录水平。”
“也就是说，减产尚未在硬数据中体现。铜价越高，未参与减产协议的冶炼厂越有吸引力来增加生产。因此，关于中国这一全球领先生产国的铜生产将实际下降多少仍然存在不确定性。”
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