Contágio é a propagação de stress financeiro de um mercado, país, setor ou classe de ativos para outro. Pode transformar um problema localizado num evento financeiro mais amplo.
O contágio propaga-se através de ligações financeiras diretas ou do comportamento dos investidores. Bancos, fundos, empresas e governos podem ter exposição aos mesmos ativos ou contrapartes, e os investidores podem vender em toda a linha quando a confiança diminui, pelo que o stress atinge preços, rendibilidades, taxas de câmbio, spreads de crédito e liquidez muito para além da sua origem.
Contágio não é o mesmo que risco sistémico. O risco sistémico é o perigo de todo o sistema financeiro poder bloquear ou falhar; o contágio é o canal através do qual um choque numa parte se propaga ao resto. Um choque idiossincrático que permanece dentro do seu próprio mercado é o caso oposto, em que não se instala qualquer contágio.
Uma crise cambial começa num mercado emergente depois de o país desvalorizar a sua moeda. Os investidores reduzem então a exposição a outras moedas de mercados emergentes porque receiam o mesmo risco noutros locais.
Várias moedas não relacionadas enfraquecem, as rendibilidades das obrigações sobem e os mercados acionistas caem em toda a região. Isto é contágio financeiro, porque o stress de um país se propagou a outros mercados através da redução do risco por parte dos investidores e de saídas de capital.