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Z-Score definition
O Z-Score é uma métrica que estima quão próxima uma empresa está de dificuldades financeiras ou falência. Em finanças corporativas, o termo quase sempre se refere ao Altman Z-Score, um modelo desenvolvido para sinalizar o risco de fracasso empresarial.
O Altman Z-Score combina vários rácios financeiros ponderados, abrangendo rentabilidade, liquidez, alavancagem, solvência e eficiência operacional, num único número. Uma pontuação mais alta indica uma saúde financeira mais sólida; uma pontuação mais baixa indica maior risco de falência. No modelo original, uma pontuação acima de aproximadamente 3,0 situa-se na zona segura e uma pontuação abaixo de aproximadamente 1,8 situa-se na zona de dificuldade financeira.
O Altman Z-Score não deve ser confundido com o z-score estatístico, também chamado de pontuação padrão. A versão estatística mede quantos desvios-padrão um único ponto de dados se encontra da média de um conjunto e aplica-se a qualquer tipo de dados. O Altman Z-Score é uma fórmula específica e fixa, concebida apenas para o risco de falência de empresas.
Z-Score Example
Um analista calcula o Altman Z-Score de uma empresa a partir do seu balanço patrimonial e da demonstração de resultados. O resultado é 1,5.
Uma pontuação de 1,5 situa-se na zona de dificuldade, abaixo do limite aproximado de 1,8, pelo que sinaliza um risco elevado de falência.
O analista trata isto como um sinal de alerta e analisa os níveis de dívida da empresa, o fluxo de caixa, a rentabilidade e a capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo antes de tirar uma conclusão.
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